| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2008年04月28日 09:27 |
作者： |
王斌 |
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印花税下调的方案，极大地助长了投资者的信心。若是从底部2990.79点算起，上证指数在随后的三天里反弹了近600点，更是在上周四创下了单日9.29%的涨幅，这也是沪深两市自设涨跌幅限制以来的历史第二大单日涨幅。市场做多的氛围似乎一下子被激发，然而，市场信心真的就这样“一日恢复”了吗？
A股市场本轮的大幅下挫，市场普遍认为是多重因素作用的结果，包括“大小非”解禁、美国次贷危机。当然，在A股估值已经被市场普遍认为接近底部、上市公司业绩也有望在今年上半年保持继续较快增长的情况下，市场信心便被解读为本轮大幅下挫的最重要原因。
然而，在印花税调整方案公布之后，一切似乎都明朗了许多。市场放出了天量，资金疯狂地涌入，以致一位普通投资者当天还发短信咨询：“明日入场，何股可选？”市场出现强劲反弹固然值得高兴，人人发财当然一团和气，但是，近两个交易日市场放出的天量，似乎却为后市能否继续保持稳健的上涨埋下了隐忧。
有业内人士形象地指出，市场两天成交额超过5000亿元，打破了近期成交低迷的冷寂。但是巨额成交在推动市场大涨的同时，也让以后的“冲锋陷阵”少了“子弹”。相比激动人心的大涨，市场的缓慢回暖以及稳步上涨才是大家都乐意看到的。
如果调整印花税之后，市场再度出现去年那样题材股、概念股、权重股轮番表演的局面，并且个股也没有理由毫无选择地疯狂上涨，再次将本已基本合理的估值水平推向不合理，让众多的个股之后再来一次腰斩，那样显然又会让很多投资者“伤心”了。
此外，目前“大小非”解禁的问题并没有得到真正解决。在牛市中，投资者可能会产生惜售心理，但是一旦市场再度面临回落，“大小非们”显然会再次选择出走。
当然，也有不少投资者认为3000点是底部，而目前市场并不缺乏流动性，近两日的天量成交足以作为证明。此外，目前也没有明显的迹象表明上市公司业绩受到宏观调控的明显影响，相反依然保持了较快增长。作为A股市场市值最大的板块之一，市场普遍预测一季度银行板块将保持稳定增长，而目前银行板块的市盈率处于A股市场的价值洼地，资金有望流入不仅能够稳定市场，同时还能有效带动人气上涨。
正如一位券商策略分析师表示的那样，A股市场连续回落，应当是投资者对于市场众多看似不利的因素反应过度了。但是，在印花税调整之后，投资者也同样不应对利好反应过度，提前透支未来的上涨空间。股指的春天需要投资者慢慢地呵护，而不是饮鸩止渴似的榨取。
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