上海证券报　记者 许少业
　　
　　半年前许多投资者做梦也没想到，在短时间内，上证综指还能见到“2”字头。2008年4月22日13：50，上证综指瞬间跌破3000点大关，最低至2990.79点。而这一天，离去年10月16日沪指最高至6124点仅过去了127个交易日。

先抑后扬 沪综指反弹重上3100点

　　如此短的时间内沪指即被“腰斩”，在世界股市史上尚属罕见。究其原因，对宏观经济的不明朗预期以及对限售股扎堆解禁、上市公司巨额再融资的担忧，导致投资者信心逐渐缺失甚至濒临崩溃，最终演变成大盘一轮接一轮的非理性下跌。今年以来A股总市值缩水了10多万亿元。坚守？还是离场？成为许多投资者艰难的抉择。

　　虽然本周一证监会出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》释放出积极的信号，但市场依然不买账，大盘当日高开低走后再创新低，沪指3000点大关已岌岌可危。昨天，跌破3000点后进场似乎成为部分抄底资金的共识，最终大盘再次经历了先抑后扬的惊险一幕。或许是应了股谚“不破不立”，或许是3000点大关的跌破终于激发了多头的斗志，总之，在金融股为首发阵容的多方反击下，昨天的3000点保卫战最终以多方的胜利告终，沪指收报3147.79点，上涨30.81点。然而，由于成交不足以及下跌个股远多于上涨个股，多方面临的形势依然较为严峻。

　　然而，从理性的角度看，目前A股的估值压力已逐步释放。统计显示，截至昨天收盘，已披露年报的沪深300成份股的平均市盈率（PE）约为24倍，平均市净率（PB）为3.7倍。上证50指数成份股中，已披露年报的43只成份股加权平均PE为23倍，加权平均PB为3.67倍。上证180指数成份股中，已披露年报的149只成份股的加权平均PE为24.6倍，加权平均PB为3.72倍。不少机构认同这样估值水平下的A股已经具备显著投资价值，目前点位继续做空的潜在风险将大于做多风险。

　　此外，鉴于A股市场开放程度正不断提高，因此，在近阶段海外股票市场走势已普遍回暖的状况下，A股市场走势长时间持续背离海外股票市场走势的可能性同样并不大。

相关报道－多方展开防守反击：

多方反击金融股率先反攻 沪指打响3000点保卫战

　　正所谓不破不立，昨日沪深大盘再次经历了先抑后扬的惊险一幕。沪指跌破3000点大关终于激发了多头的斗志，在金融股为首发阵容的多方反击下，“3000点保卫战”最终有惊无险。然而，由于成交不足以及下跌个股远多于上涨个股，多方面临的形势依然较为严峻。

破釜沉舟绝处逢生 3000点保卫战扑灭"熊熊大火"

　　昨日，A股3000点保卫战打响。午后开盘，沪综指跌破3000点，市场一度陷入绝望之中，但随后金融、地产、石油等核心权重股发起绝地反弹，沪指迅速收复3000点和3100点两大关口，“熊熊大火”被多头扑灭。

　　昨日沪综指盘中于13:50分跌破3000点整数关，探低2990.79点。不过在瞬间刺破3000点后，股指再一次上演逆转好戏，70分钟内回升150点，最终以3147.79点报收，上涨了0.99%。这一幕可能会令不少投资者回忆起2005年6月6日的情景，当时沪综指就是在盘中瞬间刺破1000点大关，探低998.23点后当日上涨2.05%，而998点也成为中国股市上一个具有历史意义的点位。那么这次的2990点有没有克隆998点的可能呢？

上周A股持仓账户增22.57万户 市场活跃度略降

相关报道－估值风险充分释放：

今年以来近两成个股"打对折" 跌过30%个股超千只

　　今年以来，截至昨日，沪深指数分别累计下跌40%和37%。据聚源数据统计，剔除今年新上市个股，按复权价格计算，今年首个交易日以来截至昨日收盘，共有超过1400只个股累计报跌，区间跌幅超过30%的个股超出1000只，其中超过20只个股区间跌幅超过60%，占比接近18%的个股比开年时的价格打了五折。

沪深300成份股已披露年报显示:平均市盈率24倍

　　经过近半年的持续下跌后，A股的高估值风险已得到较大的释放。据聚源数据统计，截至昨天收盘，沪深300成份股中，已披露2007年年报的个股达255只，这些个股的加权平均市盈率（PE）为24倍，加权平均市净率（PB）为3.7倍。与2006年相比，沪深300成份股的估值水平下降了近50%的幅度。

3000点失而复得 A股喘定 低估值下投资价值显现

　　一部分乐观的分析人士则认为，在指数“腰斩”之后，政策面的积极信号是投资者不容忽视的。此外，随着股指大幅调整，A股市场整体估值风险在逐渐降低。按4月21日收盘价格计算，全部A股与沪深300指数最新动态加权平均PE值分别约为25.6倍与24.2倍，全部A股加权平均PB值约为3.9倍，此估值水平下的A股已经具备显著投资价值。

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