| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2008年04月08日 09:03 |
作者： |
白岭 |
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周一沪深股市近乎全线飘红，涨停的非ST个股近150家，两市仅有4只股票下跌。有关分析人士认为，市场出现的新特征表明，A股市场一个新的阶段正逐渐“显山露水”。
一个时期以来，持续低迷的行情反复上演市场与政策的博弈。往往由消息而起的反弹，在政策预期落空后又展开新一轮暴跌。过度依赖政策救市的市场显示出非理性预期导引的特征。对于本周的红色星期一，尤为珍贵的是，同样是在周末消息真空之后，上演了一出由理性资金基于对超跌之后估值水平的认同而引发的大规模建仓行为。这显示出市场走出政策博弈的阶段，开始了建立在估值基础上的价值投资。
尽管市场近期低迷，但事实上，理性资金在蓝筹股估值达到合理区域后已陆续入场建仓。最显著的是ETF持续放量。继上周三放出600万手的巨量后，上周四华夏上证50ETF再度放巨量上涨，成交量超过700万手，涨幅达3.01%，全日成交量为19.72亿元，刷新了前日16.87亿元的历史天量。上证50ETF对应的权重股是银行、保险等大盘蓝筹股，其持续放量成交，说明了市场对于银行、保险等大型蓝筹股的估值空间安全性的认可。ETF历来是抄底的布兵重地，历史上大行情来临之前，往往多有ETF率先放量的先例。
上周四晚，证监会再度批准发行两只新基金。今年2月以来，监管层新批的基金已经达到30只，且每周都有新基金获批。新基金获批后即面临发行，本月新基金发行就出现了有史以来最密集的发行潮。统计显示，今年新获批的30只基金中，只有3只基金在3月份结束发行。而进入4月以来，约有10只新基金进入发行期，还有17只等待发行。4月份的新基金发行数量和待发总数，均创下新高。有关人士测算，仅目前在发和待发的偏股基金，就有望给市场带来1000亿元以上的新增资金。理性资金军团的扩大，为市场走出纠偏行情奠定了基础。
近一周来，但是银行、保险、地产股三大板块率先走出了独立行情。数据显示，上周机构净买入排名前十的股票中，有6只是金融股。金融板块上周资金净流入约19.3亿元。在这些金融股中，机构军团的建仓迹象明显。虽然新增基金入市不是改变市场资金面的主要方面，但是一旦大小非抛售压力缓解，新增资金入市无疑就将影响市场格局。而资金供求关系改变尤其是新增资金入市，对大蓝筹板块的上扬无疑是一大主要支撑。另外，海外投资者对A股市场的预期也在转暖。
无论是谁来抄底，市场近期正在从关注政策博弈的非理性预期，逐步转向关注股票实际投资价值的理性预期。与前期大蓝筹的快速下跌相映照，大蓝筹板块的业绩水平显示出越来越大的吸引力。据统计，在2007年上市公司净利润绝对值排行榜上，有11家公司净利润过百亿，总额占880家公司净利总额的62.01%。中国石油、工商银行、中国银行、中国石化、中国人寿五强分别实现净利润1345.74亿元、812.56亿元、562.29亿元、549.47亿元、281.16亿元，合计高达3551亿元，占已公布年报公司总业绩的54.22%。
蓝筹股的估值得到越来越多理性资金的关注，非理性杀跌的终结者就出现了。
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