| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2008年04月03日 08:06 |
作者： |
金韬 |
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目前从6000点开始率先调整且跌幅不小的蓝筹股板块开始慢慢走强。我们认为，虽然后市大盘仍将反复，但蓝筹股的机会正在来临。
从外部环境看，随着近期美国政府出面救市等措施的落实，美国股市及周边股市明显企稳，如周二美国道琼斯工业平均指数就大涨了3.19%，纳斯达克与标准普尔的涨幅更是达到近4%，香港恒指也在近日连续大涨。同时，周边市场中金融等蓝筹板块就是大盘企稳的“稳定器”，如周二美国的花旗集团股价就一举大涨了11.3%。周边市场股指的企稳与金融股的良好表现，无疑给目前以银行股为代表的蓝筹股走强带来了良好的外部环境。
虽然上市公司年报还没有全部披露完毕，但2007年上市公司的业绩高增长已成定局。统计显示，截至4月2日，已有包括工商银行、中国银行、中信证券、招商证券、万科等大盘蓝筹股在内的857家上市公司披露了年报，这些公司共创造净利润6527亿元，可比样本较去年同期增长了44.75%。已披露年报公司加权每股收益为0.4421元，净资产收益率15.20%。其中，97.08%的上市公司实现盈利，84.01%的上市公司净利润较去年同比实现增长。
随着股指的不断下跌，目前已有相当一批蓝筹股的估值回到了合理水平，少数个股甚至已低于市场的平均估值。以兴业银行为例，其2007年1.75的每股收益，按周三收盘37.50元计，其市盈率只有21.43倍。同样，以浦发银行、招商银行2007年每股收益1.26和1.04元的收益和目前的28.81和30.98元股价计，其市盈率也分别只有22.86和29.79倍，而以中信证券2007年每股4.01元的收益和目前50.31元的股价计，其市盈率更是只有12.55倍。按投资大师彼得·林奇的说法，当一家公司市盈率低于其增长率时，这样的公司就是有投资价值的。因此，类似招商银行这样近年连续高增长的公司，即使在国外成熟市场的投资大师眼里，也是具有投资价值的。
近几个月管理层新批几十家新基金，其募集完成后开始进行实质性运作，从基金的投资理念看，目前估值已回到合理水平并有所低估的银行等蓝筹板块无疑是主要建仓目标。但在目前的市场背景下，对蓝筹股，投资者应该关注其大小非解禁的相关信息。对即将有巨额大小非解禁的公司，应该进行短期的策略性规避。
综合来看，在蓝筹股率先下跌后风险释放的背景下，其投资机会已悄悄来临。
（作者为上海福脉投资管理有限公司董事长）
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