| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2008年03月26日 10:12 |
作者： |
王斌 |
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明日，深市目前仅存的最后一只认沽权证五粮YGP1（038004.SZ）将停止交易，并从明日起正式开始行权，行权截止日为4月2日。昨日，五粮认沽权证继续放量大跌，跌幅达到40.48%。
五粮认沽权证的最新行权价为5.63元，行权比例为1比1.402，理论上说只有当五粮液（000858.SZ）的收盘价低于5.63元时，投资者行权才有价值。但如考虑到投资者买入的成本，按照昨日五粮认沽的收盘价0.075元计算，投资者要想保证收益平衡，至少需要五粮认沽的正股价低于5.57元。显然，投资者行权将遭受巨大的损失。
海通证券衍生品研究员周健表示，对于投资者而言，对五粮认沽权证进行行权显然将遭受巨大的损失。正是在这种预期之下，尽管3月12日以来其正股价出现过几次单日大幅回落，五粮认沽仍处在大幅下跌的通道。随着市场回暖，以及投资者理性的投资驱动之下，五粮认沽再度上演此前一些认沽权证出现的“末日轮”行情可能性不大。
相比之下，五粮认购权证（030002.SZ）昨日却上涨了0.42%，收于28.52元。作为同日到期的认购权证，五粮认购的行权比例为1比1.402，行权价格为4.9元。五粮液昨日收于26.69元，即使投资者以昨日五粮认购的最高价28.588元买入该权证，这部分投资者保证盈亏平衡的价格为25.29元，按照昨日五粮液的正股收盘价，投资者仍有5.24%的潜在套利空间。按此计算，如果今日五粮液正股价跌幅不超过5.24%，则昨日买入五粮认购的投资者就具有相应的行权价值。
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