| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2008年02月29日 14:24 |
作者： |
李茜 |
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最近一段时间来，中国股民日子很不好过。自从遭遇了“1.22”的股市大跌，大盘“飞流直下”，散户心中盼望的大反弹行情成了泡影。昨日，沪深两市一路震荡走低，沪指最低跌至4182.77点，创出本轮调整以来的新低。股指几轮大幅下挫带来的巨大风险，让个人和机构投资者都有些吃不消，市场开始出现“呼唤”股指期货的声音。但业内资深专家指出，由于存在种种不确定性，股指期货近期推出的可能性不大。
外资“围剿”股指期货？
昨日，有媒体语出惊人，称“外资正在通过分仓囤筹等方式，对大盘蓝筹以及正在孵化中的股指期货进行围剿”，股指期货一旦推出将遭遇极大的风险，不排除出现期货和现货两个市场双双砸盘的局面。
记者就上述言论中最为关键的“拖拉机”账户问题，咨询了金源期货公司金融期货筹备组的负责人。该人士指出，虽然自己还没有碰到过类似情况，但从理论上来说，这种手法存在可行性。所谓“拖拉机”账户，指通过大量的分散账户，先将巨额外资打散，逃过监管部门的“眼睛”，然后再统一行动，在期货市场上“兴风作浪”。一些传统的做法是：从中国偏远的农村收购居民身份证，而且有些专挑老人收购，因为这部分群体申请金融账户的机会微乎其微，对收购者来说安全性较强。而最新的做法是：到一些工厂甚至从国有企业收购身份证资料，遴选安全对象，加以复制造假，并从规模适中的券商那里开设资金账户。
上述人士评价，通过这种手段进入的外资，具有较大的隐蔽性。对于这些新情况，国内能及时应对的监控手段较少。比如说，监管层虽然有要求期货公司提供影像资料，但仍有不少漏洞可钻，可谓“治标不治本”。
业内人士分析，目前国内的法律是无罪推定，起诉人要自己寻找证据。而这种“拖拉机”账户取证难度非常难，到最后往往不了了之。近日舆论关注的南宁糖业境外机构股东马丁居里投资公司“短炒”事件与上述手段相像，到现在具体惩罚措施未有定论，难度可见一斑。如果这个问题得不到解决，监管层不会贸然推出股指期货。
多方积极准备
股指期货推出的准备工作历时已久，但到现在为止，何时推出仍是未知数。这其中，还存在多种原因。
有期货公司分析师指出，融资融券尚未在证券市场上展开，从某种意义上限制了股指期货发挥功能。证券融资融券，又称信用交易，是指券商为投资者提供融资和融券交易，融资是借钱买证券，而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。股指期货推出后，期货与现货之间将实现套利交易。期现套利对过度投机具有强烈的抑制作用，可降低期货市场的风险、保持市场稳定。当期货价格低于现货价格时，套利交易要求做多期货同时卖空现货，盈利后两边同时平仓。显然缺乏融券卖空机制将使这种套利交易几乎无法进行。
此外，基金、银行等金融机构参与股指期货的具体做法还没有定论，也没有正式的文本下达。虽然有多家银行正在积极申请成为中金所的特别结算会员，但目前还没有一家银行获得批准。券商IB资格的确批了三家，但具体运营方式还有待探讨。
前一段时间，法兴银行巨资亏损造成欧美金融市场动荡，“罪魁祸首”就是股指期货操作不当，再加上近期国内金融市场动荡不安，这些情况不会不触动监管层。股指期货的推出是中国金融市场的一件大事，只有一切条件成熟，推出才能有确实的时间表。
近日，中金所宣布推出股指期货仿真交易IF0804合约，减少了仿真交易结算会员的保证金，再批准了10家信息服务机构，这表明股指期货的准备工作仍在进行中。
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