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东方早报 |
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2008年02月26日 09:56 |
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昨晚，监管层终于对近期大规模的巨额融资计划做出回应。针对中国平安、浦发银行的再融资计划引发的资本市场大幅动荡，中国证监会在其网站发布了3000余字的答记者问，证监会新闻发言人明确指出，上市公司在作出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力，“绝不应是恶意‘圈钱’行为”。证监会强调，在正式受理发行人融资申请后，也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，对发行人的融资申请进行严格审核。
早报讯 近年来，在党中央、国务院的正确领导下，中国证监会积极推进市场基础性制度建设，市场功能逐步得到有效发挥，资本市场实现了重要的发展突破，在国民经济中发挥作用的范围和程度也日益提高。近日，围绕资本市场改革和监管等市场关心的热点问题，中国证监会新闻发言人接受了记者的采访。以下是这次采访的主要内容。
再融资要“慎重考虑”
记者：在过去的一年里，中国股市继续保持上扬势头，但近段时间股市震荡明显加剧，请问如何评价当前股市的运行状况，2008年股市能否继续保持良好走势？
答：在中国经济持续健康较快发展、资本市场改革开放不断推进、金融市场流动性充裕的背景下，股市出现较快发展的势头有其必然性和合理性。近一段时间，市场波动性明显增大，既受到了外部经济金融环境变化等不确定性因素的影响，也与资本市场的自身调整需要有关。我们清醒地认识到，由于发展时间比较短，市场的外部环境和内部运行机制尚不健全，当前和今后相当长的一个时期内，资本市场“新兴加转轨”的阶段性特征不会发生根本改变。
2008年是我国资本市场改革和发展的关键一年，既面临良好机遇，又面临进一步的挑战。我们将继续以科学发展观为指导，认真分析和把握当前我国资本市场的发展规律、阶段性特征和内外部环境，继续强化市场基础建设，优化市场结构，加大监管和执法力度，把握规律性、增强科学性，维护市场平稳运行，促进股市健康发展。
记者：前一段时间，中国平安推出了千亿再融资的议案，据悉，近期也有不少上市公司在酝酿类似的计划，监管层对此持何种态度？
答：上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。
最近一些上市公司陆续提出了再融资的议案或计划，引起了市场各方关注。虽然上市公司提出再融资议案是上市公司按照法律要求通过内部法定程序的自主行为，但上市公司在作出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。目前，我国上市公司再融资制度的市场化程度比较高，投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为做出取舍。中国证监会在正式受理发行人融资申请后，也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。
目前，中国平安的融资议案仍处于履行公司内部法定程序阶段，尚未向监管部门提交融资申请。在该公司向我会正式提交融资申请后，我会将按照法律法规的规定，依法审核，督促公司强化信息披露。
股指期货准备基本就绪
记者：加强创业板建设是今年资本市场改革的一项重点工作，请为我们介绍一下创业板建设工作的进展情况？
答：创业板作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，将服务于创新型国家战略的实施，以成长型创业企业为主要服务对象，重点支持自主创新企业。创业板市场的推出，有助于缓解中小企业，尤其是中小高科技企业融资难的问题，有利于完善创业资本退出机制，促进创业投资的发展和企业创新机制的形成。
为稳步推进包括创业板在内的多层次资本市场体系建设，根据国务院的要求，中国证监会在认真分析我国经济发展阶段、资本市场发展水平以及充分借鉴国际市场经验教训的基础上，遵循《证券法》、《公司法》等法律法规框架，形成了我国创业板主要制度设计。目前，包括《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等在内的创业板主要规则和制度设计已经基本完成。中国证监会将适时对《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》公开征求意见，并在修改后发布实施。
记者：现在市场各方面对股指期货问题的关注度很高，管理层在不同场合也多次谈到了这方面的准备情况，请问股指期货何时推出，它的推出对市场将会产生什么影响？
答：开展股指期货交易是一项复杂的系统工程，涉及法规调整、产品设计、规则制定、系统开发、中介机构准备、投资者教育及监管制度安排等方方面面的工作。股指期货的专业性强，风险相对较高，各项准备工作必须稳妥、周密、细致。两年来，按照“高标准、稳起步”的原则，股指期货各项准备工作扎实推进。目前准备工作基本就绪，我们将在对各项准备工作再做进一步的检验完善后，择机推出股指期货交易。
从国际经验看，在推出股指期货的初期阶段，股票市场有涨有跌，长期影响则是中性的。我国推出股指期货后股票市场的走势，主要将取决于宏观经济形势和投资者预期。从长期看，推出股指期货不会改变我国股票市场的长期走势。
高压打击高管违规买卖
记者：近来，上市公司高管违规买卖股票的行为屡有发生，甚至出现了上市公司高管集体触规的情况，监管部门对这种现象持何种态度，如何采取有效措施防止类似情况的频繁发生？
答：修订后的《公司法》、《证券法》已明确禁止了上市公司高管从事短线交易和超比例售股等违规行为。对高管6个月内买卖公司股票的行为,《证券法》明确规定，股票收益归上市公司所有。对超比例售股的行为,中国证监会及沪深交易所、登记结算公司已采取技术手段予以有效限制。2007年4月中国证监会颁发的《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》也作出规定，上市公司董事、监事和高级管理人员在上市公司定期报告公告前30日内，上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内不得买卖本公司股票。
在这里，我们再次强调，对于上市公司高管买卖本公司股票的行为，凡是违反上述规定的，中国证监会将保持密切关注，严格依法办事，发现一起，查处一起，对涉嫌违法犯罪的，及时移交司法机关处理。通过始终保持高压态势，不断强化打击和惩治力度，有效遏制上市公司高管违规买卖本公司股票的频发势头。
及时披露违法违规案件
记者：针对市场上的虚假信息披露、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，监管部门在依法惩处方面将有哪些新举措？
答：近年来，国家对证券违法违规活动的打击力度不断加大。去年以来，证券期货监管部门协调公安机关、检察机关、审判机关，对“杭萧钢构”、“广发证券借壳延边公路”、“北亚实业”、“带头大哥777”等一批证券违法案件进行了依法严肃处理，全年共办理案件398起，移送公安机关案件21起，对61人实施了市场禁入。同时，建立健全打击非法证券活动预警机制和快速反应机制，共抓获犯罪嫌疑人48人，取缔非法中介机构19家，有效遏制了非法证券活动的多发势头。今后一个时期，监管部门将针对新形势下证券违法违规活动的新情况、新特点，不断强化对违法违规行为的打击力度，重点做好以下几个方面工作：
一是建立健全证券违法违规活动快速反应机制，进一步推动查审分离、调查与处罚权力相互制约的证券执法新体制的落实，对证券违法违规案件，做到“及时发现、及时制止、及时查处”，提高案件查处效率和反应速度。
二是加大对内幕交易、市场操纵、虚假信息披露等违法违规行为的打击力度，通过专项行动重点查处一批社会高度关注、市场影响较大的违法违规案件，并及时向社会公布。
三是加强证券期货监管部门与公、检、法等司法机关的协作配合，严厉打击证券犯罪行为，追求案件办理的法律效果和社会效果。
四是将加大宣传工作力度，充分利用多种信息平台，及时披露违法违规案件调查情况，以震慑不法，警示投资者，实现打击与防范的有机统一。
这位发言人最后表示，当前，我国资本市场改革发展正处在新的起点。全社会对发展资本市场重要性的认识深化，正在形成共同推进市场改革发展的良好氛围；国民经济持续快速增长，为资本市场进一步发展创造了有利的外部环境；随着资本市场改革发展各项措施的深入推进，资本市场已经初步具备了在服务经济社会发展方面发挥更大作用的基本条件。对于资本市场存在的问题，必须以改革为推动力，用发展的方式加以解决。中国证监会将按照党的十七大对资本市场作出的部署和要求，坚持以科学发展观为统领，继续坚定不移地推动资本市场改革发展和对外开放，不断提升市场运行效率和行业竞争力，进一步拓展资本市场的广度和深度，防范风险，强化监管，保护投资者合法权益，促进资本市场更好地服务于我国经济社会发展的全局，为全面建设小康社会做出更大贡献。
注：本文昨日晚发布于中国证监会网站，标题由编者加，原题为《深化改革和监管，推动资本市场持续健康发展》
市场反应
“关键在于市场能否认可”
早报记者 杜琴庆
昨日，尽管有上周五新批两只股票基金的利好消息，但在中国联通600亿元再融资传闻下，本已在年线之下的上证指数再度下挫177点，巨额再融资已成市场梦魇。新基金发行这一股市调节器已经逐渐失去其原有的“魅力”，市场开始出现“审美疲劳”。
管理层紧急救市
昨日晚,监管层终于对近期大规模的融资计划做出回应。
“市场一直难以止跌，管理层急了。”昨晚一位券商研究员告诉早报记者，尤其是上周五新批的两只股票型基金的利好并没有在昨日的盘面上得以体现，新基金放闸的“救市”行为目前已难以被市场所认可，在该研究员看来，在市场再创新低之际，管理层再度出手救市在情理之中，企图救市的意图也很明显。
“引发本轮下跌的导火索就是中国平安的再融资计划，在市场反复争论新基金‘输血’规模与再融资‘抽血’规模悬殊之际，管理层此番表态是针对此轮暴跌的源头问题作出的回应。”上述研究员指出。
市场认可度有待观察
虽然管理层此举被理解为是新的“救市”之举，但分析师普遍认为，市场对其的真正认可度还有待观察。
“此举的确能起到缓和市场情绪的作用，但问题的关键在于这种救市行为，市场能否真正认可，此外，融资计划最终是否能成为现实才是最关键的。”南京证券首席研究员周旭指出，如果此举不能被市场所认可，或将使得管理层再出更多的“救市”利好。
而在平安证券研究员罗晓鸣看来，证监会此次表态只会使市场不至于出现急速下跌的行情，或许也将给市场的短期小幅反弹带来契机，“但最终市场还会下探至4000点以下，然后慢慢磨出底部。”
相关新闻
中国联通：再融资“纯属谣传”
早报记者 周玲
受600亿元巨额再融资传闻影响，中国联通（600050）昨天开盘25分钟后即跌停，随后曾几度打开跌停，但是在上午收市前又牢牢封住跌停。中国联通昨晚发布澄清公告称，目前不存在任何通过证券市场向投资者公开再融资的计划。
“纯属谣传”
中国联通执行董事兼首席财务官佟吉禄昨天表示，再融资传闻纯属谣传，投资者要注意投资风险，不要轻易相信谣言。
中国联通是继中国平安、浦发银行之后，又一家因再融资预期而遭投资者抛售的股票。
中信建投分析师顾春荣昨天表示，“根据我们的了解以及跟联通交流，巨额融资应该是不真实的。”
中信建投的报告称，目前电信运营商重组的框架预计已基本确定，而且短期融资需求可能并不迫切。在重组讨论的关键时刻，按正常推理，联通不可能进行融资，未来即使要融资，也应在新联通的平台上进行。
关注电信业重组
中信建投建议投资者关注未来电信企业的重组，并且给出了未来重组的步骤：第一，由国务院一级最终确定重组方案；第二，正式对外公布重组方案；第三，探讨和确定重组方案细节；第四，各上市公司召开董事会和股东大会，决议相关事项；第五，重组实施的各项准备工作；第六，重组后新公司挂牌，联通+网通初期可能采取集团下面两家上市公司的形式；第七，实质性重组，即联通与网通通过换股等其他形式实现真正意义上的合并；第八，重组告一段落，新联通运营逐步走上正轨。
中信建投预计，只有到第六、第七步，甚至更晚，新联通才有可能开始考虑启动融资事宜。
记者观察
“错”的不是中国平安
早报记者 孙晓旭
又一个再融资传言，又一次A股大跌。面对两位数增长的中国经济，市场一边高喊着“再融资岂能扭转牛市”，一边却在毫不吝啬地抛售股票。
事实上，除了业已形成的心理影响，尚未登堂上会的再融资方案实在没有再多的杀伤力。一万句“这不是恶意圈钱”恐怕也无济于事。比为中国平安定性更重要的是，谁来把好市场的门，将伤害市场的事拒之门外。
再融资为何滞后爆发？
1月21日，中国平安抛出了一份让市场“惊慌失措”的再融资计划，总计1600亿元的再融资金额令身处动荡之中的A股投资者忧虑陡增。上证指数当天急跌5.14%，并于次日创出了7.22%的“5·30”以来最大跌幅。
就在人们急于向中国平安“兴师问罪”时，市场又在浦发银行400亿元再融资计划的传言中遭受重挫。投资者的心理防线不断后退，上证指数昨天甚至因为一则被证实捏造的传言中（中国联通600亿元再融资）急跌177点，失守年线。
无怪乎人们如此轻信传言，因为1月21日以来的短短一个月内，已经有23家上市公司密集出台了再融资方案，涉及资金高达2043亿元。上市公司放弃6000点高位而选择4000点再融资让人一头雾水，于是市场习惯性地将这理解为这些公司对市场已失去信心。
不过，专业人士吴向宏认为，上市公司舍弃2007年火热行情，“慢一拍”再融资的根本原因在于管制导致它们不能及时对市场做出反应。
正如股指期货的迟迟推不出使市场缺乏做空工具一样，再融资的滞后性显然也是造成股指在2007年过分上涨的原因之一。回顾历史，为刺激熊市、保驾股改，证监会于2005年曾暂停再融资，随后，有关部门又于2007年1月明确表示鼓励相关上市公司再融资。对于亟待走出政策市的中国股市而言，这种跟随市况的波段调控与常态审批孰优孰劣，显而易见。
别只顾及市场感受
时至今日，要拯救反应过激的市场和股民脆弱的信心，眼下能做的恐怕也只是就再融资谈再融资。中国证监会新闻发言人昨天称，上市公司再融资绝不应是恶意“圈钱”行为，上市公司应慎重考虑筹资规模、筹资时机和投资者的承受能力。中国证监会会依法严格审核相关申请。然而，如果当下股市的剧烈震荡是一种病，那么针对再融资这种头痛医头、脚痛医脚的西式治法可能只能治标，而要彻底治本，还要中医来调理病源———市场体制。
根据《证券法》规定，公司公开发行新股只需具备运行良好的组织机构、具有持续盈利能力、财务状况良好以及最近三年财会文件无虚假记载等。也就是说，只要符合上述条件的上市公司愿意，可以随时随地不受其它限制地提出再融资方案。
因此，在新的条件下，市场关心的已不是再融资是否应该是恶意圈钱，而是如何规范上市公司再融资的意图，不让恶意圈钱的行为出现。好在，证监会新闻发言人称，“我们清醒地认识到，市场的外部环境和内部运行机制尚不健全。”
别让股市负重不堪
时不我待，与当初等待股改不同，留给我们改善条件，防止类似巨额再融资这种不确定性的时间已经不多。因为，当前的A股市场业已消瘦太多。
资料显示，整个2007年，沪深两市合计A股成交额为45.71万亿元。国家统计局2007年收取的证券交易印花税收入为2005亿元。另据统计，千分之三的印花税率加上证券公司一般千分之二的佣金比例，整个A股市场2007年因赋税和佣金流出资金高达4071亿元。与此同时，2006年底A股1474家上市公司实现净利润3781亿元，实际分配红利金额1198.45亿元。按照业内人士普遍预计的30%增长率，A股上市公司2007年实现净利润总和大约为4915.30亿元，预计分配红利1557.99亿元。
相比之下，中国股民2007年一年缴纳的佣金与印花税比分得的红利还多2513亿元，上市公司创造的净利润总和也不过比股民付出的多出844亿元而已。
与此同时，中国股市还要承受巨额的再融资。统计显示，2007年共有188家上市公司实施再融资，实现募资约3657亿元，超过前六年的总额。由此而看，负重不堪的A股市场能够走到今天可谓相当不易。
正是因此，全国政协委员贺强近日公开表示，我国现行股票印花税税负过重，准备提案要求单边收取印花税。香港联交所主席夏佳理更称，全球市场经验显示，取消印花税有助于刺激金融产品买卖的成交量，这是全球金融市场的发展趋势。
诚然，中国股市目前正向市场化过渡的特殊时期，总趋势是越来越良性。不过，面对业已存在的问题，尤其是在这些问题迫在眉睫之际，中国股市必须有所作为。否则，已经入不敷出的中国股市将难以健康地走完2008年。这是对刚刚收官的股改的考验，亦是检验中国股市到底健康不健康的标准之一。
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