| 来源： |
华夏时报 |
发布时间： |
2008年01月26日 15:18 |
作者： |
吴君强;姜艳艳 |
| |
1月21日上午。北京香格里拉饭店二楼宴会大厅。约500人参加的首届“华夏机构投资者论坛”正在举行。
“股市暴跌300点。”
正在演讲的时候中央财经大学证券与期货研究所所长贺强，将这一即时消息告诉了台下的听众。
会场一片哗然。听众显然已经没有情绪将贺强有关宏观经济的演讲听下去，尽管他的一些观点让人耳目一新。
所有的A股投资者都陷于焦虑。当天，上证指数连破4800点、4700点和4600点三个关口，在恐慌性的砸盘下，指数重挫7.22%，创下了自2007年8月20日以来的新低。深证成指更是创下了1215点的纪录跌幅。
之前一天，沪深两市均下跌超过2%。时间再向前推，之前的一周，受美国次级债危机及全球股市大跌的影响，沪深两市周跌幅分别为5.55%和4.65%。
两周时间，超过4万亿的市值在这个多雨雪的寒冬季节灰飞烟灭。这超出了市场绝大部分人士的预料，以其惨烈程度而言，称之“股灾”实不为过。
腥风血雨中杀出一支“救亡部队”，创投板块上演了一出“士兵突击”，成为挽救大盘的急先锋。龙头股份近6个交易日拉出4个涨停板，周涨幅达25%，22日两市超过7成股票跌停，但龙头股份跌幅只有4%。复旦复华同样老出4个涨停，22日更是少有地逆市上涨4.39%。紫光股份则持续走强，股价连创新高，已经拉出了九连阳周线，9周涨幅超过80%。力合股份等创投概念股的周涨幅接近12%。大众公用、杉杉股份的周涨幅也超过6%。
在哀鸿遍野的市场中，创投板块屹立不倒，风光独享。
创投进行曲
1月17日，中国证监会主席尚福林在北京召开的全国证券期货监管工作会议上表示，争取在今年上半年推出创业板市场。这是管理层首次对创业板的时间表进行表态。两天之后，全国人大常委会副委员长成思危在出席“2008中国国际私募股权投资论坛”时透露，创业板可能在两会后推出。
实际上，创投板块在去年的8月和9月初，曾经上演“疯狂暑期档”。当时有消息称创业板将在去年年底推出，整个创投板块闻风而动，当时大比例参股国内主要创投公司的大众公用、紫光股份、力合股份等的表现都远远超出大盘。8月29日至9月7日，这3只股票的区间涨幅分别达到39%、51%和61%，超越同期上证指数表现，分别达到37%、49%和63%。
“之前的创投上市公司的上涨仅仅是个预演。”东方证券策略分析师邓宏光说，在上次赚钱效应的示范下，本轮创投概念股的行情自然可以理解了。
不过，上周创投板块一枝独秀，涨幅过大，就目前的业绩而言，其估值尽管整体低于前期热炒的奥运概念股，但仍是相对偏高，力合股份市盈率超过100倍，龙头股份的市盈率为230倍，紫光股份的市盈率超过300倍。而经过此次暴跌，A股整个市场的估值大幅下降。Wind资讯统计，以2007年预测业绩为基础，在剔除负值后，1月15日全部A股的市盈率为40.21倍，而1月22日全部A股的市盈率为33.71倍，A股估值已经回归到一个相对较低的水平。
1月22日，一家大型企业资产管理公司的负责人告诉记者，“目前的调整已经非常明确，创投、农业和医药股的上涨态势也已非常明确。不过，如果你到如今还没有换仓，一定不要轻举妄动。”
“在创业板推出前，这个主题不会兑现,现在这个市场氛围下,（创投行情）应该可以持续一段时间。”天相策略分析师吴峰认为，目前该板块短期上涨过大，应该会出现调整，但“调整后还会表现不错。”
概念还是机会？
形象而言，所谓的创投就是专业投资公司发现小型企业的好苗子，然后注入现金入股，最终把这个苗子培育成大树，或者在成为大树之前卖出股权，成功套现。这个专业投资公司的工作就是创投，拥有这些专业投资公司股权的上市公司就是创投概念股。
近年来，我国创投行业发展迅速。最新发布的《2007年中国创业投资市场年度研究报告》显示，去年，中国创业投资总额比上年增加82.7%，达到创纪录的32.47亿美元。
“用理性的角度看创业板的推出，创投概念股绝对不仅仅是概念，其后隐藏着长期巨大的投资机会。”邓宏光在他近期的一份策略报告中指出。
这种例子并不缺乏，最典型的就是无锡尚德太阳能电力有限公司。2001年1月，施正荣创建了无锡尚德太阳能电力有限公司，江苏高科技投资集团参股的创投公司于2001年对尚德电力进行投资，尚德公司于2005年12月15日在美国纽约证券交易所挂牌上市，江苏高科技投资集团参股的创投公司从投资到退出，4年多的时间里投资回报率达到了17倍。
就特征而言，创投概念股与券商概念股、期货概念股同属一列，都将得到股权的价值重估。
2007年，参股券商、银行成为证券市场一个新的炒作题材，两面针、南京高科、雅戈尔都曾被二级市场追逐。参股中信证券的两面针2007年的涨幅超过500%。公司近日发布公告，预计2007年度净利润与上年同期相比增长1860％以上，原因是2007年陆续出售中信证券股票，获得投资收益。去年最多的时候，两面针持有中信证券4136万股。
不过，并不能简单地将创投概念股与券商概念股、期货概念股作简单的价值重股比较。
一方面，创投概念所投资的产业更为前沿。渤海投资分析师秦洪说，创投概念股所拥有的创投公司股权更符合我国产业政策的发展方向，不仅仅是创投本身，而且还包括创投的投资对象，大多是新材料、医药等产业的前沿领域，从而符合未来的产业发展趋势，业绩的可变性更为乐观。
另一方面，创投所面临的风险更大，收益较为不明确。路透社财经分析师曾祥进则认为，重估创投概念股，不像重估创投概念股与券商概念股那样有显性的指标。创投概念股价值重估需要多个环节，从上市公司到所参股的创投公司，从创投公司再到其所参与的创业板项目，这其中，有多少项目可以上市，能获得多大收益，其收益对上市公司的业绩带来多大影响，中间环节需要逐个确认。“信息不透明，是发现好的创投概念股的最大障碍。”曾祥进说。
“现在许多创投公司都是‘撒胡椒面’，投资的项目很多，但能上市的恐怕极为有限。”财经评论家笔夫认为，需要警惕创投概念股的价值高估，“在当前市场环境不好的情况下，更容易被恶炒”。
“创投概念的确比较火，但我们并不向投资者推荐购买。”西南证券分析师张刚表示，创投概念本身究竟何时兑现也充满了不确定因素，因为，投资者最好选择收益明确的非周期性行业进行买卖——消费类等会更安全。
寻宝路线图
对于创投概念股的投资价值，接受《华夏理财》记者采访的分析师们看法不一，比较而言，分析师们更看好那些投资优秀创投企业，且是以大比例入股的创投概念上市公司。“对公司的净利润产生显著的影响，才能提升上市公司的价值。”
统计资料显示，风华高科、钱江水利、力合股份、大众公用、紫光股份、综艺股份、杉杉股份、电广传媒和北京城建等公司，不同程度地持有创投公司较大比例股权。
在清科资讯最新公布的中国创业投资机构50 强中，深圳创新投资集团有限公司排名为第3 位。而大众公用和深圳机场分别持有深圳市创新投资集团20%股权。
东方证券的一份报告指出，早在2000年拟设立创业板时，当时提出首批推荐的15家企业中，就有深圳市创新投资集团参股的6家。2007年上半年深创投考察了约500个项目，投资了其中21个。“预计两年内，这些投资项目中的九成将会实现上市，公司高层还表示未来2-3年每年都会有5-10只股票在国内上市。”
“创投概念股不少公司本身的质地就很不错，创投的股权重估只不过赋予其股价的催化剂。”秦洪更看好基本面相对乐观的创投概念股。
广州证券分析师卢振宁更看好与知名高校有紧密合作的上市公司。而武汉新兰德则认为，如今创投概念不应仅仅理解为风险投资，私募股权投资也应该是创投概念的重要组成部分，那些试水私募股权投资领域或者说是直接从事一些股权投资的上市公司，也值得看好。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
