| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2008年01月07日 08:41 |
作者： |
皮海洲 |
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送走2007年，迎来2008年。
虽然2007年沪深股市的收官之战，在股指上涨的同时还完成了漂亮的双底构筑形态，中小板指数甚至还创出了历史新高，为主板市场指明了前进的方向，投资者也因此对2008年的行情充满了遐想。不过，展望2008年，股指震荡难免，七大因素将对行情形成制约与影响，投资者务必要降低预期，增加风险意识。
一是从紧的货币政策与宏观调控因素。目前国家宏观调控的形势较为严峻，宏观调控的任务从“一防”变“两防”。与此相对应的是，国家的货币政策也将实施了十年之久的稳健政策调整为从紧的货币政策。从紧的货币政策到底有多紧，宏观调控还有哪些举措出台，这些无疑将制约2008年行情的高度。
二是上市公司业绩因素。2007年是上市公司业绩大幅增长的一年，截至2007年9月末，两市上市公司总共实现净利润5655.87亿元，有可比数据公司同比增长高达66.93%。面对如此高速增长，2008年上市公司的业绩肯定会有较大的压力，特别是在从紧的货币政策作用下，2008年上市公司出现业绩拐点的可能性较大。
三是股指期货的推出。股指期货的推出一再延迟，这表明了管理层的慎重。但2008年推出股指期货将是难免的。由于股指期货做空做多都可以赚钱，因此在新的机制面前，股指上涨并不是最重要的，只要股指能上下震荡就行。所以，在股指期货推出之后，一味做多并不可取，这将削弱市场多头的力量。
四是创业板的推出。创业板的推出肯定将会分流主板市场的资金，而且，创业板的新股发行如果采取“打包发行”的话，对主板市场资金的分流将进一步加剧。
五是市场扩容的因素。一方面是在从紧的货币政策下，股市面临的新股发行压力与再融资压力将会进一步增加。相对于2007年股市8300亿元的融资总额来说，2008年的融资金额将会更大，突破1万亿将是可能的。另一方面是大小非套现的压力，据《中国证券报》的报道，加上首发和增发限售解禁，2008年限售股解禁规模将达到1.93万亿，占A股流通市值超过两成。
六是QDII因素。除了目前银行QDII与基金QDII外，保险QDII、券商QDII也在相继推出，而银行QDII与基金QDII的规模也会进一步发展壮大。这些QDII产品的推出，将对A股市场的资金分流构成长期的影响。
七是奥运会的因素。奥运会因素是对目前行情的一个巨大支撑，但随着2008年北京奥运会的临近与召开，投资者的持股心态难免会发生变化，其持股信心有可能发生动摇。至少那些奥运题材股的炒作将会被市场所抛弃，届时股指发生震荡也在所难免。
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