| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年12月25日 08:51 |
作者： |
朱茵 |
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经历一年的繁荣牛市，证券行业的基数已大幅度提升，其未来业绩还能增长吗？日前，有关行业分析师认为，证券行业并非周期性行业，除了市场规模的不断扩张，市场的结构升级和行业管制的放松都将成为行业增长的新驱动力。
国泰君安证券总裁助理、研究所所长李迅雷表示，当前从紧的货币政策压缩了信贷，投资渠道将更多地依赖直接融资市场，而随着金融衍生产品的推出，证券公司的利润来源也将从单一渠道发展到多渠道。国民经济维持高位增长，证券市场创新更为深化，行业管制将加速放松，这些都将为证券行业景气度的持续提升提供了驱动力。长远来看，该行业已经具备挑战银行业的增长能力。
国泰君安有关分析师认为，2008年，创新业务对主要券商营业收入的贡献率将达到15%-20%甚至更高，创新业务的快速发展将有效平滑大盘波动对业绩的影响。此外，创业板、股指期货和融资融券这三者对经纪业务交易额的推动将超过40%，对经纪佣金的贡献度也将达到15%-20%。
根据分析师对主要券商业绩的敏感性分析表明，2008年，上市券商业绩对行情的适度波动并不十分敏感。利润储备丰富、创新业务贡献明显、资本运用效率高以及所得税优惠都将有效平滑券商的业绩波动。虽然传统业务增速将可能放缓，但在市场创新的推动下，创新业务将爆发性增长，并将在深度和广度上推动传统业务的持续繁荣。
不仅如此，上市券商在权证创设、可供出售金融资产出售、费用计提以及基金公司投资收益等多个方面都有进一步释放业绩的潜能，这些都将为未来的业绩稳定增长奠定坚实基础。
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