| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2007年12月03日 10:20 |
作者： |
皮海洲 |
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自中石油１１月５日上市以来，伴随着中石油股价的一路走低，上证综指也是一路下行。
中石油本身由上市当天的开盘价４８．６０元，下跌到１１月２８日的最低价３１．９０元，大跌了３４．３６％；上证综指也由５７７７．８１点，下跌到１１月２８日的最低点４７７８．７３点，下跌了１７．２９％。正是由于中石油的连续下挫，自１１月１９日起计入上证综指的前８个交易日里，不仅中石油走出“八连阴”的走势，自身市值缩水了近万亿，同时也拖累上证综指达２１７点。因此，对于近期股指的下跌，不少投资者认为，“都是中石油惹的祸”。
对于眼前的这波回调，中石油确实起到了领跌的作用。如果认为股指的下跌是一种负面影响的话，那么，中石油上市以来的表现，确实给股市带来了负面的影响。但对于中石油上市所带来的这种负面影响，笔者认为需要客观看待。
由于中石油上市当天的过分高开，一些在中石油上市后买进该股票的投资者出现了重大的损失，这一点是不容回避的，也是客观存在的，应该予以正视。不过，对于中石油上市给市场带来的负面影响，也许这正印证了“祸兮，福之所倚”这句古语。实际上，中石油所带来的市场下跌不完全是一件坏事。
投资者应该看到，中石油上市引发股市下跌，只不过是起了导火索的作用。股市下跌的内在原因是股市本身就堆积了大量的做空力量。就本轮牛市来说，从千点附近启动，上涨到６１２４点，不仅涨幅巨大，而且在上升的过程中，根本就没有一次有深度、有时间跨度的调整。市场上不仅堆积了大量的获利盘，而且也堆积了巨大的投资风险。特别是由于涨幅过大，导致股市泡沫也越来越多、越来越大，甚至超过了当年日本股市泡沫破灭前的水平。也正因为如此，股市本身就积累了巨大的做空能量。所以，在这种情况下，中石油上市引发股市深跌，不完全是中石油的错，认为是“中石油惹的祸”的观点至少是片面的。
不仅如此，中石油引发的本轮调整行情，对于股市下一步发展来说是有积极意义的。它较好地减少了股市的泡沫，尤其是指数泡沫与蓝筹股泡沫。因为自“５·３０”之后，股市的上涨主要就是蓝筹股的上涨，并带动指数的大幅上涨，而更多的非蓝筹股涨幅有限，甚至不涨反跌。所以股指登上６０００点，全是蓝筹股的功劳。这些蓝筹股在自身大涨并推动指数上涨的同时，也使自身的泡沫越来越大，并推动着指数泡沫也越来越大，成为股市的巨大风险所在。而这波回调行情，在中石油的带领下，蓝筹股纷纷下跌，股指也持续走低。这对于减少股市泡沫显然是大有好处的。
并且，由中石油引发的本轮调整行情，具有一个显著的特点，那就是“虚跌”。虽然指数下跌了，蓝筹股下跌了，但前期已经大幅下跌了的非蓝筹股，却明显表现出抗跌的走势，部分个股甚至不跌反涨。这与以前的下跌中，蓝筹股不跌、非蓝筹股大幅下跌的走势完全是两回事。因此，本次调整一方面对一些非蓝筹股影响不大，另一方面又挤出了指数泡沫与蓝筹股泡沫。
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