| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2007年11月15日 09:32 |
作者： |
马强 |
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根据上市公司信披要求，股价出现异常波动，公司都需要发布股价异常波动公告，对波动原因作出解释，投资者似乎也已司空见惯。但深交所公司管理部日前发布的有关报告（以下简称《报告》）却揭示出一些值得投资者留意的不寻常之处。
《报告》指出，今年以来上市公司股价异常波动大幅上升，其中，绩差股往往是异常波动的主角，而“概念”炒作是异常波动的主因，且这种炒作大部分由不确定性重大事项泄密、信披不及时、不实传闻、误导性的研究报告等引起。投资者应当密切关注这一现象，谨防投资风险。
股价异常波动数量大幅增长按《深圳证券交易所交易规则》所列示股价异常波动的标准进行统计，今年以来股价异动的公司数、次数都呈现大幅增长态势。在深市主板上市公司中，2006年1~9月股价异动公司数为188家，异动次数为406次；2007年1~9月股价异动公司数为271家，异动次数为846次。与去年同期相比，股价异动公司数增长44.15％，而异动次数增长108.37％，比去年同期增长超过1倍。
绩差股往往是异常波动主角据统计，2007年1~9月ST、ST类公司股价异动公司数为76家，占28.04％；但异动次数却高达430次，占比为50.83％（见附表），可见ST、ST类公司股价异动次数更为频繁。另外，在所有异常波动的股票中，异动次数达8次以上的公司有29家，其中23家公司为ST、ST类公司，占比达79.31％。这些公司业绩均较差，投资风险较大。
异动主因是“概念”炒作《报告》揭示，引起股价异动的原因主要是公司存在资产重组、债务重组、借壳上市、注入资产、整体上市等概念及预期，公司基本面在异动期间均没有实质变化，投资者的期望更多是对公司未来重组成功后基本面的改观。但值得投资者注意的是，此类题材股目前的基本面较差，且不少公司存在退市风险。一般来说公司债权债务关系、股权关系等都极其复杂，重组成功与否存在较大的不确定性。一旦最终重组失败，往往是公司被退市，投资者将会遭受重大损失。
《报告》指出，部分公司股价异动起因于目的性、倾向性的研究报告及传闻。资本市场是各种利益主体博弈的场所，为了牟取不当利益，一些带有目的性或倾向性的研究报告、传闻时常流入市场。此类研究报告、传闻绝大多数都最终被证实是虚假、误导性信息，投资者不加分析地利用此类信息，盲目跟风炒作，往往被某种利益主体所利用，遭受极大的损失。
《报告》提醒投资者，部分公司股价异动公司存在违法违规行为。随着全流通时代的逐步到来，为配合限售股份的解禁上市流通、相关人员的内幕交易等，部分上市公司可能会利用重大事项泄密、信息披露不及时等违法手段配合相关人员牟取利益，从而引发股价异常波动。由于存在严重的信息不对称，投资于此类股票的中小投资者往往是主要受害对象。
如何防范相关投资风险投资者如何防范异常波动股票的投资风险呢？《报告》提出了以下建议：
其一，分析公司基本面，注重公司生产经营情况的实质变动，不轻信各种传闻。
其二，仔细阅读和分析上市公司股价异常波动前后的公告。认真分析上市公司公告事项是否就是引起股价异动的原因，该事项对公司可能产生的财务影响、长短期影响等。
其三，投资者应当审慎对待相关研究报告，同时苦练内功，认真学习财务、法律、证券等知识，这样才能从研究报告中筛选有用的信息，避免被具有倾向性的研究报告误导。
其四，警惕异常波动的ST和ST类公司。ST和ST类公司股价异动的次数较为频繁，主要是存在各种炒作题材——资产重组、债务重组、借壳、股东注资等。虽然有一些ST和ST公司资产重组成功，基本面发生实质性变化，但不少ST和ST公司却财务状况持续恶化，最终未能逃脱退市的厄运。因此，在投资异常波动的ST、ST类公司时，投资者应当认真分析上市公司股票被实行特别处理的原因，综合判断其题材和经营的前景，做一个理性的投资者。（马强）
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