| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2007年11月12日 09:34 |
作者： |
谢潞锦 |
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谢潞锦
在上周A股市场的大幅调整之前，公募基金已率先对其资产组合进行了调整，采取了分阶段减仓的防御策略，因此能够在最大限度内应对市场的短期波动。不过，他们现在较为担忧的是，市场供求状态将在年底前悄然发生转变。
根据上投摩根基金的分析，继中国石油（601857.SH）上市交易后，中铁建设（601390.SH）将在本月下旬发行46亿股新股，股票的供给力度仍然维持在较高水平。而近期证监会第二次发文要求基金公司避免盲目扩张，快节奏的新股发行和新资金的入场速度放慢暗示了资金供求的平衡似乎正在发生短期逆转。
该机构同时提出，作为A股市场重要的长线力量，社保基金今年三季度减仓力度加大。与中报的统计数据相比，社保基金重仓股的数量由当时的172家减少到三季度末的137家，持有市值也由当时的330.47亿元减至294.28亿元，减仓的力度较大。与此同时，保险资金加入了减仓大军。考虑到社保和保险基金的市场风向标地位，他们的动作无疑给调整中的市场一个明显的做空信号。
不过，从目前各大机构的研究观点看，认为大牛市已经完全终结的并不多。相反，各大基金开始关注市场中的结构性机会。
信诚基金首席投资官兼信诚四季红基金经理岳爱民认为，资本市场前景长期看好，未来中国股市还是有上升空间的。具体到四季度的投资策略，岳爱民表示，在目前估值不低的情况下，市场的机会更多在行业板块轮动、整体上市以及个股表现等方面。
经过上周大跌后，不少此前持谨慎态度的基金表示大盘仍旧未摆脱困境。博时精选股票基金经理陈丰称，目前市场的估值压力很大，市场调整可能还将继续，部分的“蓝筹泡沫”需要得到一定的释放。
耐人寻味的是，尽管上周大盘蓝筹股遭到重创，但公募基金群体仍旧未完全放弃对蓝筹板块的关注。只不过，基金经理们的兴趣转向了二、三线蓝筹品种。
华宝兴业先进成长基金经理魏东认为，中报披露结束后，大盘蓝筹品种对指数的推动作用将有所减弱，市场热点可能向二线蓝筹及资产重组、资产注入板块扩散。他们的判断是，市场中长期牛市格局不变，但短期存在一定压力，预计震荡盘升将成为四季度市场行情的主要特征。此外，近期市场依然偏好大盘价值股，尤其是大盘股仍将继续成为未来的热点。
令人关注的是，由于上周公募基金净值普遍遭受了明显损失，因此不少持有基金的投资者对于后市的看好程度开始有所松动。对此，南方基金认为，在目前的市场状况下，投资者应该树立长期的投资理念。
中海优质成长基金经理李涛则表示，未来中长期内市场将不再简单依靠资金的推动，在流动性收紧的背景下，上市公司的基本面作用将逐步体现，中国A股市场将进入“业绩牛市”阶段，具有良好业绩支撑的高品质上市公司将成为市场主导。
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