| 来源： |
中国经营报 |
发布时间： |
2007年11月05日 13:45 |
作者： |
巫燕玲;卢远香 |
| |
刚刚过去的一周，全球市场都感受着大幅波动带来的不安和煎熬。由于花旗集团及美国银行被调低投资评级，再度引发美国市场对次按危机的忧虑，北京时间11月2日凌晨，道琼斯指数大跌362.14点，跌幅达2.6%。受此拖累，11月2日恒生指数收盘下跌1024.54点，A股更是全天震荡下行，收盘下跌136.48点。
但内外资金追捧港股的形势仍旧严峻。由于投资者将大量资金倾注于香港股市，港元兑美元一路走强。10月31日，香港金管局第五次入市干预，共计抛售78.28亿港元以捍卫港元与美元的联系汇率制。11月1日，香港金融管理局将基本利率下调25个基点至6.00%。
10月30日，香港证监会以《慧博士》专栏形式，提示投资者市场风险：在最近如过山车般大幅上涨的股市行情中，要谨记原则，防止羊群心态。但市场人士相信，资金大量涌入香港市场的现象仍将持续，港股市场仍将保持上涨趋势，但波动将会加大。与H股联动日益明显的A股，注定也将在不断巨震中走过2007年。
热钱弥漫香江
“资金入港，部分原因是参与IPO，例如申购阿里巴巴等新股。”大福证券资料研究董事总经理麦德光表示，“不过热钱进入香港已是事实。但到底有多少留在股市，要看IPO潮之后的资金动向。”
大量资金涌入香港股市，造成港元需求大增，港元兑美元一路走强。此前美元曾试探7.75港元水平，香港金管局连续5次入市干预，共计抛售了78.28亿港元以捍卫港元与美元的联系汇率制。根据香港的货币制度，港元按照1美元兑7.80港元与美元挂钩，兑换保证区间为7.75～7.85港元。当港元达到上述区间的两端时，金管局一般就会入市干预。
“资金涌入香港仍将持续。”摩根大通基金分析师崔永昌认为，由于美国次按问题对亚洲经济影响不大，而亚洲经济增长强劲、美国经济放缓，资金将持续涌入亚洲地区，这些因素仍将继续推高港元。
而另外一位香港外资基金经理则表示，最近热钱流入加大，有很多是直接冲着港股市场。“外资也看内资动向，有资金的追捧，国企红筹股在未来半年仍将攀升。”
港股进入波动期
尽管市场人士一致看好港股，但港股近期的波动幅度更趋频繁。在过去两个月，香港恒生指数急升55%，创出过去30年来的新高，而同时港股市场震幅已达六年高位，是继“9·11”恐怖袭击以来的最大震幅。
与此同时，香港证监会10月30日以《慧博士》专栏形式，提示投资者市场风险。
专栏称，最近收到一位忧心忡忡的投资者寄来的电邮，问询眼看近期股市急如过山车般大幅起落，应注意些什么。“慧博士”是一个虚构人物。香港证监会透过《慧博士专栏》，向投资者论述与投资有关的重要课题及监管理念。
崔永昌认为，由于投机活动活跃，未来港股的波动仍将加大。但他仍旧看好港股，尤其是国企红筹板块。“支撑香港国企股的一个很大因素是内需，因此看好金融，消费和基建这些板块。”
“外资预计内资投资港股市场，可接受的PE（市盈率）将更高。如今港股市场的平均PE将超20倍，其他国际市场PE多为13～17倍，但考虑到国企的未来赢利水平和内地资金因素，这个水平仍旧可接受。”麦德光表示。
内地因素到底能支撑香港的股市多久？香港股市是否已经透支了内资资金溢价？“慧博士”对投资者的劝喻则是：“须明白香港是一个高度开放的市场，不单受到内地，同时也受到所有其他主要市场经济事件的影响。因此，投资香港市场需承受全球各地的经济活动所带来的风险。在评估风险时，务必将这点一并考虑。”
中资股仍受追捧
“受到大量资金追捧的环境下，恒生指数可以创新高的机会实在不容低估。”谈及对港股后市的看法，JF资产管理香港销售及市场业务总监潘新江表示，“经济增长及企业盈利将继续为股价带来支持，然而股值现已并不便宜。事实上，一般由资金带动升市的情况之下，股价会倾向急速上升。”
但香港证监会发布市场风险警示后，机构的操作策略发生了微妙的变化。麦德光表示，从盘面来看，短线资金在炒作中资银行股、地产股，而航运股、航空股则遭资金减持。
“我们仍然看好中资股，等调整后会再次买进这些股票。”凯基证券投资顾问分析员蔡铁康认为，港股市场的市盈率约为23倍～24倍，估值处于较高水平。“我们所接触的很多客户在中资银行股、石油股上有高位获利减持的动作，但这两类股票仍是他们仓位的主要筹码。同时他们也买入了一些香港本地股。”
香港市场的震荡对A股市场不可避免地产生了影响。11月2日上证指数全天震荡走低，沪深两市仅374家上涨，1170家下跌。“中石油11月5日挂牌，吸引了部分资金腾挪参与；另一方面，市场风险加大，正在构筑短期顶部。”一位私募经理如此解释当天走势。而股指期货风声日紧，加息之剑时时高悬，更加剧了A股的不安。“对投资者来说，关注H/A 比价较为稳定、并具有指标意义的A+H 股表现，可能更有意义。”西南证券外资股专家周兴政认为。而11月2日，香港红筹指数和国企指数双双下跌，前期表现强劲的金融地产股也纷纷回调。当日，A股市场上这两类股票也普遍下跌，上证综指下跌136点。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
