| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2007年10月24日 09:28 |
作者： |
蔡臻欣 |
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蔡臻欣
西南证券研发中心宏观分析师周兴政昨日发表观点认为，人民币持续升值将使得H股公司的收益优势明显表现出来。在本币持续升值趋势中，内地投资者持有H股可能会比持有A股拥有更多的收益。
“人民币升值对于H股市场而言，是一种长期的支撑因素，这种因素可能将在未来数年之内，对H股公司的股价和估值起到支撑作用。比如，对于一家以人民币计算收益的H股公司和另外一家在目前汇率条件下的业务、规模及收益水平等方面完全相同而以美元或者港币计算收益的公司而言，人民币的升值将使得H股公司的相对收益得以提升。尽管在人民币汇率变动幅度不大的情况下，上述优势表现得并不明显，但若人民币在未来几年内出现大幅升值，H股公司的收益优势则将非常明显地表现出来。”周兴政强调。
“值得注意的是，在‘港股直通车’开行之后，内地居民将人民币换成港币，然后投资于H股、红筹股等以人民币计算收益的中资公司，并不会承担人民币升值带来的汇兑损失。因为在上述换汇和投资的过程中，人民币换成的港币仅仅起到一种媒介的作用。除换汇后和投资前这段时间之外，投资者在大部分时间内将持有H股或者红筹股这些人民币资产，并因此成为人民币升值的受益者。”
“不仅如此，在人民币持续升值的趋势之中，内地投资者持有H股可能会拥有比持有A股更多的收益，原因是在人民币升值的过程中，对于“A+H”股份而言，H股可能因此而较对应A股拥有更多的股价上升空间。而且，从长期来看，随着两地市场之间资本流动自由性的加大，H股股价将逐渐向对应A股股价靠拢并出现部分H股较对应A股出现溢价的情况，如此，H股将因此拥有更大的收益空间。”他最后表示。
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