| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2007年10月22日 10:31 |
作者： |
江南 |
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江南
在期货市场里，总是不断有投资者喜欢猜测大盘是否见顶，并尝试“摸高做空”，这给看多并且手中资金充裕的机构提供了天然的获利机会，他们会利用资金优势在合适的时机发动逼仓行情
尽管股指期货尚未推出，但关于股指期货对A股市场影响的各种言论已经层出不穷。昨日，CMC Market国际理财咨询(北京）有限公司首席分析师穆瑞年在上海投资者报告会上表示，推出股指期货对A股市场并非利空，而是一个利多消息。CMC Market是一家注册地在伦敦的全球排名第二的理财咨询公司。
此前，大部分机构认为，股指期货对A股市场总体是一个利空因素。这是因为，推出股指期货使A股市场拥有了做空机制。正因此，一些机构可以在股指期货推出前，先大量买进大盘权重股并推高股指，等股指期货推出后，在指数高位建立空单，然后集中抛出权重股打压指数，最终在股票市场获利的同时，股指期货空单也赚取暴利，从而赢得股票与期货双重收益。按此逻辑，股指期货的推出，意味着大盘存在巨幅回调风险，从而对A股市场是一个利空。
穆瑞年认为，上述言论仅仅指股指期货推出后机构可能采取的一种新的盈利模式，从理论上说，上述模式有一定可能性。但从A股市场实际情况看，机构采取另一种盈利模式的可能性更大，操作性更强。这种模式就是，机构并不抛售大盘权重股，相反继续大量买进大盘权重股，从而继续推高指数，把股指期货空头的头寸打“爆仓”，赚取期指空头的利润。
穆瑞年说，尽管当前上证综合指数已经突破6000点，不少投资者开始感到回调压力，但中国A股市场的长期牛市格局并未改变，这是因为存款负利率、人民币升值、整体经济增长等实质性利多因素并未改变。从全球范围看，大盘权重股仍然是估值合理、受机构投资者青睐、风险相对较低的优质筹码。
在牛市环境里，意图通过抛售权重股打压指数从而利用期指空单获利的模式十分危险，容易遭到做多资金的狙击，多头完全可以全力“接盘”，既收获了优质筹码，又支撑并推高了指数，从而使期指多单获利。
穆瑞年表示，在期货市场里，总是不断有投资者喜欢猜测大盘是否见顶，并尝试“摸高做空”，这给看多并且手中资金充裕的机构提供了天然的获利机会，他们会利用资金优势在合适的时机发动逼仓行情。
穆瑞年说，股指期货推出后，“二八”现象可能继续演绎，这也是股指期货给机构带来的新盈利模式的结果。从风险控制的角度考虑，投资者应该继续关注大盘蓝筹股。
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