| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2007年10月18日 10:58 |
作者： |
别冶 |
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日前，有消息称，受第三季度国际原油价格持续高位影响，发改委将四季度航油价格每吨上调20元。受此消息影响，昨日，航空板块整体下挫，除上海航空上涨5.44%外，中国国航、南方航空、东方航空及海南航空分别下跌0.9%、2.39%、2.99%及3.12%。业内人士指出，此次航油价格的小幅上调，表明了发改委对于持续上涨的国际原油价格做出的无奈回应，预计年内不会继续上调航油价格。
航油小幅上调影响甚微
联合证券认为，从国内三大航空公司南航、东航及国航的情况来看，此次航油小幅上调对于上述三大航空公司来说影响甚微。据测算，国内航油四季度上调20元/吨，分别增加南航、东航及国航四季度航油成本1400万元、600万元和700万元。
此外，本次航油价格上调引发上调燃油附加费的可能性不大，但在行业景气度快速提升的前提下，航空公司有能力将小幅增加的航油成本向下游转移。因此，此次航油价格调整对于整个行业盈利前景影响甚微。
航空业整体复苏
今年以来，受市场需求增长、人民币持续升值、投资收益增加等因素的影响，中期国航、南航、东航三大航空公司业绩出现明显好转。据了解，上半年，在运力投入温和增加的情况下，由于GDP超预期增长带来需求的超预期增长，行业客座率和票价水平出现明显上升，而单位成本上涨幅度较小，三大航空公司的毛利率快速上升。业内人士预计三季报行情将十分火爆，但四季度航空业进入淡季，除国航外其他航空公司将出现一定的亏损。
总体而言，绝大多数业内人士仍看好航空业，在供求关系较乐观的背景下，航空业有望整体复苏。多位分析师认为，业绩拐点、人民币升值以及“奥运经济”和“消费升级”概念将强劲支撑航空股走势。
行业整合势在必行
业内人士认为，航空业进行行业性资源整合存在主客观的必然要求，潜在的联合重组方目前来看主要为东航、上航和南航。
上海航空在上海市场的竞争格局将日趋严峻，同时上海航空在从区域性航空向枢纽型航空公司的演变中会遭遇资金、同城强大对手竞争等各方面压力；同时从市值、航线结构等方面考虑，上海航空是个较好的并购对象，从上海航空的股东背景以及如果国航收购上海航空对东航所产生的压力来考虑，长期而言，东航收购上海航空的可能性最大。建议重点关注有明确被收购价值的上海航空及有主业业绩支撑的中国国航。
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