| 来源： |
21世纪经济报道 |
发布时间： |
2007年10月16日 09:14 |
作者： |
简俊东 |
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10月15日，上证指数收盘报6030.09点，大涨2.15%,顺利闯过6000点大关。
此次闯关成功得益于权重股龙头集体发威。除前期领涨的金融、地产板块外，宝钢股份、中国石化、长江电力等所在行业龙头股均封于涨停板。
市场分析人士认为,以基金为主的机构“导演”了指数的上涨；此外，中海油服、中国神华等近日上市的海归大盘股的表现打开了上升空间。南方基金9月报告认为，市场不确定性加大的同时，A股资金面尚未显疲态。
基金推高指数
蓝筹股的启动始于“十一”黄金周后，10月8日，在工商银行和中国银行两只超级大盘股的带动下，蓝筹股开始整体启动，而10月9日中国神华上市后的抢眼表现，更是强化了蓝筹板块的上涨预期。
在蓝筹股的带动下，从10月8日到10月12日一周时间，上证指数上涨了6.3%。蓝筹股的启动和市场预期股指期货近期有望推出不无关系。统计数据显示，其间沪深300 指数前20大权重股平均涨幅为9％，远远高于同期上证指数的涨幅。
除了股指期货这一心理因素外，居民储蓄持续通过基金这一渠道涌入股市被认为是指数上涨的直接原因。
联合证券研究所所长吴寿康认为，指数主要是以基金为主的机构力量在推动。“近期蓝筹股行情的演变脉络还是很清晰的，首先是金融地产启动，然后是钢铁、石化等二线蓝筹股上涨，接着沪深300指数的十大成分股上涨，今天开始炒作央企整体上市概念。”吴寿康如此分析。
居民储蓄大规模流入基金导致基金被动增仓的猜想可以获得数据的支持。
虽然从今年8月24日光大保德信优势配置基金之后，就再也没有投向A股的公募基金募集成立，但是居民储蓄流入股市的趋势并没有因此被打断。
中国证监会基金监管部副主任洪磊9月25日接受中国政府网专访时称，截至2007年9月21日，所有基金管理公司管理的基金341只，基金份额规模为18962亿份，资产规模达30228亿元。
基金中报显示，截至今年6月30日，全部基金份额规模为1.3亿份，资产规模为1.8万亿元，不到3个月时间，基金的资产份额规模增加了约6000万份，增加了46％，基金的资产规模增加了1.2万亿，增加了67％。
海归大盘领涨
中国神华的回归对于大盘股行情的深化功不可没。大盘股的回归曾经使得A股投资者既满怀憧憬又心存疑虑，担心由此带来的资金压力，但是中国神华的上市让投资者更多看到大盘股回归带来的好处。
中国神华带来最大的好处就是打开了蓝筹股板块的想象空间。
受中国神华走势触动最大的是同为能源巨头的中国石化。10月9日，中国神华上市的第一天，A股能源板块龙头中国石化的股价也同步启动。
10月15日，中国神华经过连续三个交易日的涨停后，终于停止上涨的势头，当天中国神华一度冲高到94.88元，最后收于90.87元，微跌1.36%。
但是中国石化却没有停止追赶的脚步，当天中国石化一路上涨，收盘时已经封于涨停板，这是中国石化最近几个交易日收出的第二个涨停板，同时也创出了中国石化上市以来的最高价：25.56元。
虽然中国石化已经创出历史新高，但是相对于中国神华的估值，中国石化还有太多的距离。
中国神华中报显示，其每股收益为0.5420元，而多家券商的研究报告均预测，其2007年每股收益在1.05元左右，对应其10月15日的收盘价，其2007年的市盈率已经达到86倍。
而中国石化的中报显示，其每股收益为0.4030元，多数券商预测，其2007年每股收益会在0.77元左右，截至10月15日收盘，其市盈率也仅为33倍。
9月28日上市的中海油服的表现同样让国内同类股票汗颜。中海油服和海油工程是中海油集团下的兄弟公司。两公司目前的股价均为50多元，但是按照券商最乐观的盈利预测下中海油服2008 年的估值接近75 倍，而海油工程按照中性偏乐观的盈利预测下2008 年估值仅为37 倍左右。中海油服估值远超海油工程。
机构观望
指数轻松冲破6000点，很多基金经理淡然面对。
“我们旗下基金仓位没有变化，但是持仓结构作了部分调整。”深圳一家中等规模的基金公司主管投资副总经理告诉记者。
但是当指数处于高位的时候，不少基金经理都开始变得谨慎。
工银瑞信基金公司相关人士表示，目前最令人担忧也是最直接影响市场的是扩容潮从第四季度起呈现出更加汹涌的趋势。
“首先是H股、红筹股回归的节奏会进一步加快，其次是‘大非’‘小非’及大量增发股的解冻，与此同时，QDII基金的加速发行、‘港股直通车’渐行渐近、2000亿元特债中剩余部分的发行等将使A股市场的资金大大分流。此外，准备多时的股指期货很可能于四季度推出，此举不单单将直接分流大量资金，更对目前处在历史高位的指数有严重的心理压力。”上述人士称。
南方基金在其9月出台的四季度策略报告中也表示，其现在的操作策略是“均衡配置，静观其变”。
“在市场面以及国内外宏观面诸多不确定因素困扰下，我们认为四季度市场主线不是很明朗：各行业估值水平普遍高估，国内外市场不确定性进一步加大。”南方基金上述报告认为。
但是南方基金同时也认为，目前A股市场资金面尚未见疲态，趋势何时转折难以预测，顺势而为可能是很多资深投资者的现实选择。
“资金推动已是市场主要动力，关注资金走向将是跟踪趋势走向的最重要的线索。”南方基金上述报告评价。
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