| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2007年09月25日 08:39 |
作者： |
朱宝琛 |
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收紧流动性 提高上市公司整体质量
今日，建设银行正式登陆上海证券交易所，与此同时，中国神华网上申购今日进行，中石油首发也已毫无悬念地获得通过。种种迹象表明，包括上述大盘股在内的新股发行正进入前所未有的密集期。分析人士认为，通过大盘蓝筹股的加速回归，既可以此收紧流动性，又能借此提高国内证券市场上市公司整体质量。因此，可以达到一石二鸟作用。
目前，内地流动性过剩的局面并未发生根本性改变。9月以来各项收缩流动性调控措施频出，流动性被冻结了4500亿元，但由于作为前期调控市场的央票大量到期、外贸顺差以及不断开户的新股民和新基民的资金涌入，9月流动性不降反增3000亿元。
北京首放分析人士表示，针对市场过剩的流动性，管理层通过快速发行股票来进行对冲。建行IPO以近600亿元资金成为历史之最，其他大盘蓝筹股募集资金规模也不小，但这也仅仅只是“水来土掩”的办法。而在根源上解决流动性过剩的措施，诸如加息、提高存款准备金率、公开发行特别国债等，目前来看暂时还在传导过程当中，没有见到明显的效果。
业内人士指出，在流动性过剩的大背景下，大盘蓝筹股平稳着陆A股，无疑将增加A股市场优质股票的供给，有利于改善A股上市公司的结构并进一步提升市场整体的投资价值水平，对股市长期发展是利好。而从市场资金供需角度来看，大盘蓝筹的回归无疑将对市场存量资金和资产的重新配置带来考验。
大量资金涌入股市，必然导致A股市场的失衡，形成A股市场“僧多粥少”的局面。业内人士表示，想要改变大量的资金追逐少量的优质上市公司的局面，就必须“扩容”优质上市公司。由于蓝筹公司一般都是巨型公司，盘子大，业绩好，它们回归A股，有利于吸纳充沛的市场资金，对满足投资者的理财需求和稳定A股市场的运行是一举两得的理想选择。
分析人士还认为，建行等绩优的大企业陆续选择在国内上市，有利于调整A股市场结构，完善A股市场的资本质量，使A股市场能够更好地反映当前中国经济蓬勃发展的现状。此外，在当前股指屡创新高、资本市场流动性过剩的环境下，大型蓝筹股的发行也可以在一定程度上满足广大投资者的投资需求，缓解资金过剩的压力，有利于A股市场的健康发展。
长江证券在一份分析报告中估算，如果中国石油、中国移动、建设银行、中海油等同时回归Ａ股，其累计总市值接近5万亿港元，对上证指数的累计贡献度将达到56．56%。这些巨型航母的回归将成为新鲜的养料，将为国内资本市场带来更多的活力和支撑。
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