| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2007年09月17日 10:42 |
作者： |
皮海洲 |
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中国股市的走向一直都与政策面的冷暖关系密切。不过，经历过“5·30”的暴跌后，直接打压股市的政策受到市场各方面的一致批评指责，所以，管理层明显谨慎了许多，股市也因此少了许多来自政策面的直接干预。
而从间接的政策性因素来看，最多的是宏观调控方面的政策。但因为宏观调控政策对股市的影响是间接的，所以过分强调这种影响，或许会误导市场，甚至是自己吓自己。
尽管如此，笔者以为，管理层对股市的调控政策还是有踪迹可寻的。“5·30”之后，管理层更学会了用市场的手段来调节市场的做法。这一点尤其体现在新股发行的过程中，体现在海外蓝筹回归A股市场速度加快方面。这在上周体现得尤为明显。
根据安排，9月11日大盘股北京银行发行。北京银行的发行规模为12亿股，发行价格12.5元/股，融资金额达到150亿元。照常理，上周有如此规模的融资，其他的大型融资也就可以缓一缓了。但从上周的情况看，海外蓝筹回归A股市场的速度明显加快。
就在北京银行网上发行的同一天，刚刚过会的建行就拉开了A股发行的序幕。建行的发行规模不超过90亿股，而发行价区间为6.15元/股至6.45元/股。由于最终按上限定价的可能性最大，因此，建行A股的融资规模将可能达到580亿元，再创个股发行融资规模新高。不仅如此，就在建行A股拉开发行序幕的第二天，同样是刚刚过会的中海油服也拉开了发行的序幕，而该股的融资规模也将超过百亿。
此外，9月13日晚，发审委又发布公告称，中国神华将于9月17日申请过会，而该公司的融资规模有可能突破600亿元的水平，再创A股市场个股融资规模新高。就在同一天，国资委主任李荣融表示，国资委已经完成中移动回归A股准备工作。加之中石油传闻将于10月A股上市，其A股发行申请甚至早于建行上交给证监会。
因此，海外蓝筹的加速回归成为A股市场必须正视的一个问题。
用乐观的观点来看待海外蓝筹的回归，这当然是一件好事。既有利于提高上市公司的整体质量，也有利于增加股市在国民经济中的影响力，使股市的“晴雨表”功能走向健全。但是，我们也应看到，海外蓝筹的回归完全可以有条不紊地进行，没有必要一哄而上。
所以，从海外蓝筹的加速回归中，不难读出管理层所释放出来的政策性信号，即对当前行情的一种调控信号。毕竟目前的股指达到了5400点，股市的市盈率突破了60倍。调节当前过热的股市，管理层没有采取直接打压股市的政策，这是管理层调控股市水平的进步。但另一方面，从建行A股、中国神华的发行来看，也明显是通过扩大股票的供给，加大对股市资金的抽血力度，以达到为当前过热行情降温的目的。
对于这一政策信号，实际上在其他有关方面也可以得到佐证。比如放缓新基金发行速度，同时安排40家老基金暂停申购。而且，此前证监会主席尚福林在北京召开的投资者教育工作座谈会上也表示，市场风险有所积聚，部分投资者风险意识薄弱，等等。所有这些与海外蓝筹加速回归所发出的政策信号都是一致的。
因此，投资者务必要正视这一政策信号。虽然我们不能因此就认为股市将向下调整，但加强风险防范意识还是很有必要的。
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