| 来源： |
证券市场周刊 |
发布时间： |
2007年09月11日 16:01 |
作者： |
|
| |
梁跃军:上海朱雀投资发展中心普通合伙人兼副总经理
：结合你们的投资理念能讲讲在选股上面，具体是哪种方式吗？
梁跃军：落脚点还是价值投资，要看长期。对于某一行业，我会长期关注，直到对这个行业非常了解之后，再去选择一些好的股票，然后去投资。不会因为市场现热什么我就去投资什么，也不会去跟踪很短暂的一个东西。因此，我们在行业选择上不像公募基金那样那么广，因为公募的研究员和外部资源多一些。具体方法上，我们选一个行业首先看行业的前景。对于股票选择要看三年，即第三年的业绩能达到什么水平，然后进行估值。
：很多人觉得下半年波动会更大，你对整个市场有什么样的看法？
梁跃军：我觉得下半年宏观这一块还是比较乐观的。从2008年的业绩、估值等方面看，我觉得上证指数至少站在6000点以上。
与去年下半年相比，今年下半年可能也比较相似。因为今年上半年整个低价股涨了一些。“5·30”以后，普通股民受了一些教训，现在的基金开户数前一段时间就比A股开户数要多，有了这些背景，机构力量的增大必然是结构性的，机构不会是所有股都去买。
当然，储蓄搬家的趋势会持续。在实际利率为负的环境下，稍微有一些头脑的人都会去投资，一个是股票一个是房地产。现在普通居民的渠道就这两个。所以，房地产、股市资金供给方面我觉得是不用担心的。
：您刚才提到私募基金可能一个月都不操作，这种方式跟公募基金还是差别非常大的，下半年，你们会采用怎样的操作方式？
梁跃军：我是这样一种心态：我们不具备公募那样的实力，也不会去主动影响某个公司的股价，在这个市场里我们只是一个跟随者。我们在建仓的时候会比较辛苦，比如看中某只股票后希望买的越便宜越好，所以我们慢慢的买，每天买一点；跌的时候，往往是我买入的点。然后慢慢积累起来的，等其他公募看好的时候，我已经基本上建仓完毕了。我们基本上操作是这样完成的。
比如说如果现在点位高，我们可以放慢步伐。但是公募不同，因为他会担心如果不买的话，别人去买了，他就落后别人了，公募有一个基准值，他需要跟这个基准去比较。另外，在品种配制上，基金契约里会有一定的限制，但是私募中看好的品种即便重点投入达到50%也没人管我。私募的优势是操作灵活，追求的是绝对收益和增值，这是与公募基金最本质的区别。
：你看好那些行业呢？
梁跃军：我们一直长期关注并看好的行业，比如说像金融、房地产，还有一些消费类型的。其中金融、房地产跟宏观经济是很密切的，如果整个宏观经济好的话，这两个行业是不错的。随着经济的发展，人们的消费升级特别是对品牌消费品，在长期必然使它能够获得比较好的收益。
当然我们对周期性行业也不是完全的排斥，周期性行业必定是一个波段的，你必须把握这个波段才有可能获得比较好的收益。 （采访日期为8月7日）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
