| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年07月26日 07:56 |
作者： |
贺辉红 |
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昨日沪指突破4300点整数关口，收盘距历史最高点4335.96点只有一步之遥，市场再现普涨格局，惟成交量有所回落。
分析人士认为，目前投资者看不到实质性利空，做多动能十分强劲，空方惨遭横扫在所难免。不过，看不到利空并不代表没有利空，A股短期内仍有调整的可能和空间。
多头气氛冲击强烈
从上周五到昨日，四个交易日中，有三个交易日是普涨行情。多方的信心十分坚定，做多力度也非常强硬，给予了空方较大打击。这似乎也说明，前日午后跳水也只是多方的一次策略选择，并未改变其做多的初衷。
从昨日盘面看，在多头气氛的强烈刺激下，空方反手做多的痕迹十分明显，已上涨多日的万科，在下午两点之前一直处于前日收盘价以下，但两点之后，多方发动一波凌厉攻势，27元失地转瞬即被收复；中国人寿在港股开盘后亦被多方拉起，最终收盘坚守在48元以上。分析人士认为，空转多的投资选择可以理解为无奈之举，但更可理解为做多信心对空头气氛的强大冲击。
另外，随着近期股市大涨，散户信心也逐渐恢复，日开户数开始回升。7月23日，A股开户数为10.73万，比前一交易日猛增4.04万。而海外投资者对于A股的前景也十分看好，近期境外A股基金普遍大涨便说明了这一点。标智沪深300基金前日最高冲至49.9港元，收于47.65港元，溢价达14.52%，昨日受香港投资气氛影响小幅回顺；而A50中国基金在前日大涨的基础上，昨日收盘再涨2.84%，收报195.4港元，盘中创下195.6港元新高，较标的指数溢价约20%。
A股仍存三大隐忧
目前，A股最大的变数在于大盘红筹回归。红筹股回归无疑将改变A股市场的结构。资料显示，中移动和中石油两大红筹股每年的净利润，几乎相当于所有A股上市公司的净利润之和，而它们的回归又几乎等于再造一个A股市场。有市场人士指出，8、9、10月是红筹股集中回归的时段，目前资金推高A股蓝筹股的终极目的，极有可能是择机出货以进行战略性调仓，为备战红筹股作准备。蓝筹股所面临的风险并不是估值风险，而是质地级差风险。整个A股市场的人气也有可能因此受压。
机构盈利模式改变将冲淡其做多动能是第二个风险。随着股指期货的推出，机构将改变靠天吃饭的命运，股指期货双向交易的模式也将彻底改变机构的投资模式。分析人士认为，股指期货推出后，众人唱多的格局将不复存在，因为到时做多做空都可以盈利。随之而来的极有可能是A股现货市场震荡的加剧。
银根紧缩是第三个风险。据银行人士介绍，目前大部分银行已经停止个人贷款。分析人士认为，银根紧缩给股市带来的风险可能要比想象的大，个贷的停止将在较大程度上阻止资金入市，在市场扩容的常态下，A股将面临较大的资金压力。
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