| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2007年06月05日 10:53 |
作者： |
徐建民 |
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“买股票就是买公司的未来”。这个“未来”的内涵正是上市公司的业绩成长，是能够给投资者带来真金白银的投资回报根本所在。业绩是市场的基础，是永恒的主题，也是股价的灵魂――股票的价格总体变化趋势是随着其内在的价值的变化而变化的。尽管会受到众多干扰因素而出现短期的波动，但是这些因素却无法阻止其长期的趋势。这也是价值投资的理论基础。
在经历了天堂与地狱般的暴涨暴跌的洗礼后，投资者的目光最终将聚焦在上市公司业绩上。这也是研判市场后市是涨是跌的一个重要出发点。特别是在上市公司中期业绩披露即将开始时，业绩增长往往给投资者带来意外惊喜。
经济景气度上升
5月30日世界银行发布了《中国经济季报》，为，今年全球和中国增长前景均看好。国际环境大体上仍然有利，尽管存在粮价进一步上涨风险，由于中国出口前景改善，以及政策态势的紧缩程度低于预期，因此世界银行将对中国2007年的GDP增长预测上调至10.4%，对经常项目顺差的预测上调至接近GDP的11%。权威机构对中国经济的预测，从上市公司业绩变化这一窗口得到印证。
中期业绩向好
经济景气度上升带来的是上市公司业绩增长。据统计，已有451家上市公司预告半年报业绩。其中，249家公司业绩预增；163家公司业绩同比出现下降，3家公司业绩同比基本持平；36家公司业绩增减情况尚不能完全确定，但增减幅度一般不超过30%。业绩增长公司数量是业绩下降公司数量的1.5倍。
根据券商对上市公司在最近连续三个年度和连续三个一季度的业绩情况和投资收益情况分行业汇总统计，结果显示， 2007一季报加权每股收益大于0.15元的行业有有色、石化、煤炭、钢铁，这四个行业2006年报加权每股收益均超过0.5元，位居上市公司各行业前四位，在最近连续的三个年度，这四个行业的表现一直好于上市公司整体的业绩。在2004、2005两个年度亏损，2006年实现扭亏的行业有：综合、农业、软件及服务；在2005一季度、2006一季度均亏损，2007一季度实现扭亏的行业有石油和元器件。
行业景气旺盛突出表现在钢铁行业。在近一年多来一直是供需旺盛，钢材价格高位运行，从而使得钢铁行业自去年三季度以来一直极其旺盛，如此就推动宝钢股份、武钢股份等行业龙头股的业绩出现爆发式增长。房地产板块2007年的中期业绩也普遍看好。而人民币升值、经济增长、消费升级和人口红利等因素，也将进一步助推房地产业的景气度继续向好。据统计，今年一季度，房地产类上市公司共计实现营业收入172.87亿元，比去年同期的主营业务收入增长59.7%；实现营业利润52.01亿元，同比增长48.3%；完成净利润21.96亿元，同比增长59.6%。行业毛利率达到30.1%，比去年同期降低了2.3个百分点。
不少行业研究员认为，从目前公布的一季报和预增情况看，今年中期房地产上市公司的整体业绩将比去年同期增长30%至40%。
上市公司投资收益对利润的贡献在最近连续的三个年度没有大的变化，投资收益占利润总额的比例一直都保持在5%左右，但在今年一季度这种情况有所改变，2007一季度投资收益占利润总额比例高达23.33%，2006一季度的这个数字是9.28%，也高于2005一季度的5.30%，这也正是2007一季度上市公司业绩取得超预期增长的一个因素。 一个明显的例子就是雅戈尔。雅戈尔去年中期净利已高达3.83亿元，但公司仍预测今年中期业绩将同比增长150%以上，直接刺激业绩增长的正是今年2月出售的中信证券3012万股权，据今年一季报显示，该部分投资收益就高达11.33亿元。
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