全景网>证券频道>证券新闻>证券综合
大股东时代应加大内幕交易监管力度
来源 价值中国网 发布时间 2007年05月08日 15:20 作者 蓝春锋

     4月份始,我国进入股改之后“大非(大股东非流通股)”的第一波解禁高峰,中国股市开始进入真正的大股东时代。据有关统计,今年解禁的大股东股份市值可能高达9000亿元,这相对于目前沪深两市仅有的4万亿流通总市值来说,确实可以这样认为,大股东随便跺跺脚,流通市值这片地方就要来场“小型地震”。
  前不久,一位业内人士曾经撰文指出,大股东时代可能产生的两大失衡现象:内外部信息失衡和持股成本的失衡。大股东具有天然的信息优势,他们不仅知晓内部信息,而且在很大程度上是这些信息的决定者和制造者。而市场的其他投资者无疑将处于不利的地位,严重的信息不对称在大股东具备了与流通股股东同一利益基础的情况下,有可能对其行为产生重要的影响。而在持股成本上面,即使考虑到股改的对价支付,大股东的持股成本相比较于流通股股东而言仍极具优势,丰厚的获利回报将诱导其行为的变化。在这两种失衡的作用下,大股东会有两种选择:一是通过提升公司价值,与其他股东分享成长的果实;二是通过信息和价值的操纵谋取利益。
  从上市公司大股东的角度而言,他们可以轻易利用消息的发布打压股价,并利用非机构账户来收集股票,谋取未来的暴利收益;他们也可以轻易利用消息的发布来拉抬股价,并将手中极低成本的股票高价售出,以谋取暴利收益。更有甚者,在一些国有企业,这些上市公司的高层管理人员将完全具备这样一种操作可能性:利用消息的发布来打压公司股价,然后高层管理人员低价吃进大量股票,并适时顺利实现国企的MBO。这些全流通企业的MBO,未来可能不需要任何审批,即可完成,国企在无形之间即转化为私人公司。
  由于大股东有信息优势,有持股成本优势,还有持股数量的优势,这几乎成为一种绝对的“坐庄”,其庄家优势,比中国股市以前的那些庄家,有过之而无不及。以前的庄家,尚可在控制数家上市公司的基础上就打造千亿资产规模的企业,这样的诱惑,又有多少上市公司或者上市公司高管可以抵制?想想已经倒下的德隆,还有德隆负责人被判刑8年和罚款40万人民币,或许中国股市“江湖”中的“绿林好汉”,仍会有相当一批人冲着价值数十亿、上百亿的“宝藏”进发,直至头破血流也在所不惜。
  为此,在全流通背景下的大股东时代,要密切关注大股东的一举一动,紧紧跟随大股东的一举一动。关照上市公司内部人的举动,在该特定阶段将可能创造出更多的超额收益。在这些巨额暴利的引诱下,在中国当前并不乐观的监管背景和执法力度下,内幕交易即将盛行于中国股市,似乎是个并不难理解的逻辑。从日前证监部门立案调查的杭萧钢构、三普药业等情况来讲,或多或少涉及内幕交易。因此,对于监管部门来讲,要进一步加大对内幕交易的监管力度,不仅要采用原先“杀鸡儆猴”那样的“药物”,更要有从源头上根治内幕交易这一顽疾的良方。只有这样,股市的发展才是健康的、可持续的。
  
来源:价值中国    
 
 
 
 
文档附件:
 

 我要发表评论 [点击查看网友评论]
会员代号: 用户密码: 匿名发表:
 
评论注意事项
 相关新闻
·查处内幕交易需扩大监管范围 (04-27 08:19)
·胡汝银:提高惩罚力度 防范内幕交易泛滥 (04-26 08:05)
·如何给内幕交易"量刑"? (04-21 15:24)
·“内幕交易”稍息 监管层出手调查 (04-19 10:43)
·[全景快讯]内幕交易利益输送将成基金交易监管重点 (04-16 21:54)
·管住内幕人是治内幕交易关键 (04-11 09:56)
·公募与私募基金涉及者众 揭开合谋下的内幕交易 (04-02 14:14)
·内幕交易疑云笼罩广发借壳 (03-23 09:26)
·证监会严查杭萧钢构事件 如有违规行为决不手软 (03-22 11:24)
·内幕交易再上"紧箍咒" (12-28 14:40)
 GOOGLE提供的广告

频道要闻
 博客精华
 论坛精华