| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2007年03月31日 10:39 |
作者： |
黄格斯 |
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证券时报 记者 黄格斯
针对目前人们关注的红筹股以IPO的方式回归A股市场的法律适用和市场影响等问题，记者日前采访了业内有关人士。
红筹回归无障碍
上海证券交易所研究中心主任胡汝银认为，红筹股回归A股是好事，有利于增加A股市场的供给，为投资者提供更多的选择；还有利于促进上市公司之间的良性竞争，提升国内交易所和整个资本市场的竞争力。
针对外界所议论的红筹股回归中存在的法律问题，胡汝银认为，红筹股回归完全不存在法律障碍。《证券法》第二条并没有规定海外公司不能在国内上市，因此如果红筹公司发行A股并上市，完全符合现行证券法的规定。
胡汝银认为，红筹股回归不仅没有法律上的障碍，在技术方面也不存在任何障碍，因为交易所的交易系统不需要为之进行特别改变。至于监管问题，红筹公司在A股上市后也没有太多障碍，只要加强与香港交易所方面监管协调即可。
西南证券高级研究员周到也认为，红筹公司回归A股法律上没有问题。不过，他同时认为，根据公司法的相关定义，这些公司在境内上市后的法律地位不够明确，要求其履行上市公司相应义务的法律依据不充分。因此，这些公司回归A股后，还应该补充制定一些有针对性的文件，比如要求其在信息披露、增发、回购、分红等方面参照国内公司的标准执行，而制定这些文件的工作量可能比较大。
有利于优化指数
红筹股纷纷回归A股，将会改变目前银行股在指数中权重过大的问题。申银万国证券研究所研究员凌鹏指出，在香港市场红筹股中，电信类股票占比很大，仅中国移动一家就占到所有红筹公司市值的一半左右，这些大型红筹公司的回归有利于优化目前A股的行业结构。
周到则认为，红筹股回归将会优化国内A股指数，但其影响没有H股那么大。在所有的H股中，只有建设银行的股份是全流通，其他公司均存在股权分置问题。在计入A股指数时，发起人股份也计入权重，因此对指数存在很大的杠杆作用。而红筹股则不同，红筹股所有股份均为全流通，回归A股后，也只有流通A股部分计入指数，不存在杠杆效应。从总体上看，红筹股只有3万多亿港币的市值，能够回归A股市场的，可能只是其中的一部分，因此，对市场的影响并不是特别大。
建设中国股市的国际板
胡汝银说，我国的资本市场应该进一步加大发展的力度。不仅欢迎红筹股公司回归，而且还应该考虑吸引国外的优秀公司来上证所发行上市，设立具有蓝筹性质的国际板块。
他说，以伦敦交易所为例，在该交易所挂牌的外国上市公司家数和市值，约占整个交易所的一半，有力地提升了伦敦国际金融中心的地位。因此，吸引外国公司到上证所上市对提高中国资本市场的竞争力十分有利。
另外，如果在国内资本市场建立了国际板，境内居民和企业投资境外上市公司就不必挤QDII这一条道了。而且还可以防止将中国企业暴露在境外资本市场，避免中航油那样被狙击的事例发生。
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