| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2007年03月31日 10:39 |
作者： |
郭蕾 |
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证券时报 记者 郭蕾
自从证监会主席尚福林明确提出欢迎红筹股回归内地发A股之后，红筹回归成为市场关注的焦点。时值香港上市公司业绩发布高峰，何时回归A股，怎样回归A股，成为每场红筹公司的例行业绩发布会上，海内外财经媒体先问、必问而且反复追问的问题。因为被追问的次数太多，中海油业绩发布会的主持人甚至不得不请记者别再纠缠该类问题。不过，种种迹象显示，红筹回归A股只是时间问题，而中海油很可能在大型红筹央企中率先回归。
“一切有待政策出台”
中海油董事长傅成玉在业绩发布会上表示，此前红筹公司在内地一直被视为外资公司，而过去，外资公司发行A股在法律和技术上存在障碍。去年以来，在政府有关部门的努力下，这些技术障碍和法律障碍正在被解决。他还透露，今年上半年这些技术和法律障碍可望得到解决，随后中海油会提出直接发行A股的申请。
中国移动有限公司董事长王建宙也表示，证券监管部门鼓励红筹公司回归内地发行A股，并在积极地研究程序问题，以扫清红筹公司在内地上市的障碍。
红筹公司中，中国联通可以算是特例。作为一家在香港上市的红筹企业，中国联通公司(0762.HK)于2002年在境内设立了中国联通，由后者发行A股。中国联通香港上市公司和国内上市公司是控股股东的关系，而并非同一个上市主体。因此中国联通发行A股，并不能看作是一种真正意义上的回归。
在被问及该模式与红筹回归内地直接发A股两者对公司的利弊，中国联通董事长表示：“联通的成长受益于境外和境内投资者的支持。”而在被问及是否在政策允许的情况下，改变目前的上市模式在国内整体上市时，他说：“国家资本市场政策的变化会带来相应的变化，我们会待政策出台后再研究。”
分期分批回归
从红筹高管对回归时间表的措辞看，各大型红筹公司的回归只是时间问题，而因为他们的融资需求和经营情况各不相同，业内估计，红筹回归有可能将是分期分批进行。
中海油估计会是第一梯队。傅成玉已经明确表示：“如果政府部门将有关法律和技术问题解决掉，中海油希望能够第一批申请回归内地发行A股。”而中海油旗下的中海油田服务(2883.HK)已经先行一步。其首席执行官袁光宇日前宣布，为配合公司长远的发展计划,计划发行最多8.2亿股A股。
中国石油副董事长兼总裁蒋洁敏表示，发行A股是公司的战略，将来肯定要发，目前正研究有关的可能性，但发行计划尚未启动，也没有具体的时间表。
中国电信方面则表示，目前没有发行A股的计划。其董事长王晓初说，因为在没有资金需求的情况下，盲目进行再融资毫无意义。在没有获得移动通讯牌照和IPTV这样的重大投资机会前，中国电信不会考虑进行再融资。他也强调，在需要再融资的时候，会首先考虑直接发A股。
直接发A股比较现实
至于发行方式，各大红筹公司都异口同声地表示会直接发A股。虽然公司都考虑和研究过其他发行方式，但从红筹高管谈话的字里行间，我们可以嗅出一些被动地服从政府和监管部门意愿的味道。当然，股东的利益也是他们考虑的重点。
在被记者追问是否还会考虑发行CDR时，傅成玉表示，CDR其实可以发，但比较麻烦，不如直接在A股直接上市，而且中国证监会方面也不主张发CDR，而是希望把法律、技术障碍解决了，红筹公司直接回来发A股。
王建宙也说，公司一直在讨论是以CDR的形式发行还是直接发A股，但直接发A股是比较现实的。他明确表示：“根据来自监管部门的信息，中国移动要回归内地，直接发行A股将是比较现实的，而不是把母公司的一部分股份单独成立公司拿到内地上市。”
在被问及A股的具体发行方式时，王晓初表示，一般情况下，基于保护现有股东的利益考虑，公司会选择由母公司拿出一部分老股票在A股市场上出售，但最终的发行方式还将取决于融资的规模和用途。
链接
所谓红筹公司，指的是公司经营主要在中国境内，但注册地在香港、百慕大或者开曼群岛等地的公司。
目前在香港股市挂牌的红筹股共有90只，市值大约为3万亿港元。这些公司多为原中央部委和地方政府的窗口公司，也有少数股权结构比较分散、带有民营性质的企业。红筹公司中，市值最大的是中国移动。除了中国联通于2002年以迂回曲折的方式回归A股市场外，目前尚无其他公司登陆A股。日前，中国移动和中海油均对媒体明确表示，希望能早日回归A股。
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