| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2007年01月26日 05:34 |
作者： |
钟声 |
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钟声
昨日，沪深股市出现大幅下挫，上证指数和深证成指分别大跌了3.96％和4.22％，跌停板的股票虽然不算多，但跌幅在5％－7％之间的股票相当普遍。这一大跌，给那些对股市过于乐观的人一剂清醒剂，上了一堂风险教育课。
股市从来都是一个有风险的市场，无论国内国外都一样。无论市场是处于涨势，还是处于跌势当中，投资者都应该具有风险意识。但是，去年以来，A股市场行情的火爆，容易让人忘形；账户上盈利频频进账，更容易让人头脑发热，把风险意识丢到脑后。在一些证券营业部，有人现在还在说，“不买股票也有风险”。这话有时候是对的，而有时候则是错的。在去年初，当上证指数仍在1000点附近的时候，说这话是对的，因为当时如果不买股票，就有错过行情的风险；但现在，上证指数已经在3000点附近，再来说这种话，就有可能是错的，至少是一种风险意识缺失的表现。
我们在说股市从来都有风险的同时，也需要指出，目前市场的风险有聚集的趋势。这种趋势表现在如下几个方面：
从2005年7月至今，股指累计涨幅已经达到两倍，而股指调整的幅度和时间则十分有限。市场上累积了众多的获利盘，只要一有风吹草动，这些获利盘就会像潮水般地涌出，这本身就是一种风险。
从身边的现象来看，近期我们经常可以看到新开户的投资者有多少万人的新闻，一些以往对股市不闻不问、从不关心股市的人也买股票、买基金了，这说明股市的赚钱效应已经使股市的吸引力大大增强，社会热情已经得到充分调动。按照历史经验，这种时候，往往是风险积聚的时候，也是老练的投资者开始减仓的时候。
从近期公布的宏观经济数据来看，我国经济保持着高速的增长，而通胀水平则仍然处于较低的位置，这说明经济高速增长仍将延续。但是，从另一方面看，尽管央行已经多次提高准备金率，但资金流动性泛滥的局面仍然得不到控制，因此，不能排除管理层采取更严厉措施的可能。
我们谈论要有风险意识，要注意回避风险，不等于说，A股市场的牛市已经结束或者即将结束了。我们是说，当市场整体市盈率已经不低的时候、当市场获利盘已经很多的时候、当股指已经处于高位的时候，我们不能没有风险意识，不能忘乎所以，更不能盲目追高。由于我国宏观经济仍然保持了高增长低通胀的良好态势，由于A股市场的制度建设已经比较完善，由于上市公司保持了较好的业绩增长，所以，A股的牛市应该可以延续。但是，即使是牛市，也不会只涨不跌，牛市也会有阶段性的调整；而牛市中的阶段性调整，有时也是颇具杀伤力的。对此，我们应该有充分的警惕。
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