| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2006年07月31日 10:48 |
作者： |
宋华 |
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金融期货业务架构近日浮出水面。一位在京参加有关会议的消息人士证实，证监会极有可能只允许金融期货的经纪业务由期货公司开展，券商不能直接从事金融期货的经纪业务，创新类券商将通过由它们控股的期货公司提供IB（金融期货交易介绍商）服务来参与金融期货，并且期货公司成为全面结算会员的资本金要求被上调为1亿元。
业内人士分析，这一制度安排将对券商和期货公司产生较大影响。
期货公司更擅控制相关风险中国期货业协会副会长、金鹏期货经纪有限公司董事长常清透露，在此前对《期货管理暂行条例》的修改过程中，法学专家观点明确，证券是现货，做好现货交易。无论是商品期货，还是金融衍生品都是期货，都应该由期货公司来专营。社会分工有规律，应按照客观规律办事。“做有色金属贸易的不一定能够代理期货，但可以参与期货。”常清说。
同时，他也表示，按照国际惯例，越来越多的国家允许混业经营。对于母公司来说，有证券、期货、保险等多项金融业务，但对子公司来说，是各自独立的专业化分工。因此，证监会为券商收购期货公司打开了口子。常清坦言，现货有现货的规律，期货有期货的规律，期货公司是控制风险方面的专家。
申银万国研究所研究员檀向球认为，由期货公司来做经纪业务，有助于控制期货本身的风险。毕竟，在期货的风险控制方面，期货公司更有经验。对券商来说，则不存在风险，只是收取佣金而已。
而接受采访的部分期货公司负责人则表示，由券商为其控股的期货公司提供IB服务，仍然存在风险。
券商、期货公司将加速分化此外，有关人士透露，期货公司参与金融期货的资本金要求被大幅上调，交易结算会员的资本金要求是5000万元，全面结算会员为1亿元，特别结算会员为2亿元。据了解，目前国内注册资本金达到1亿元的期货公司只有6家，这样绝大多数期货公司无缘全面结算会员资格，而此前在业内征求意见的“金融衍生品交易所四类结算会员标准”中，对全面结算会员资本金的要求是8000万元。
分析人士认为，以上制度安排也使券商收购期货公司的竞争加剧，并将直接导致券商和期货公司的进一步分化。多年来，我国180多家期货公司多半挣扎在生死边缘。除盈利水平较低外，期货公司的规模也比其他金融机构“矮半截”——只有6家期货公司的注册资本超过1亿元，80％以上的公司最低注册资本为3000万元。尽管大部分期货公司多年来一直勉强维持生计，但金融期货推出后，期货行业有望进入爆炸性增长的黄金时代——在全球范围内，金融期货等衍生品成交规模在期货交易中的比重已从1976年的不足1％上升至目前的80％以上。
黑龙江省期货业协会会长、大通期货经纪有限公司负责人唐启军不无感慨地对记者说，期货公司这么多年就等金融期货，现在终于要做了。这对期货业的震动很大。但另一方面，确实有很多公司挣扎这么多年，在新业务来临的时候却有可能因相关规定而失去竞争力。期货业业务可能又到了重新梳理、重新洗牌的时候。
据了解，为了能够吃上金融期货这个香饽饽，券商也早已摩拳擦掌，开始了对期货公司的并购。据统计，在16家创新试点券商中，目前已经有多家券商持有期货公司的股权或关联，其中包括：中信、海通、广发、国元、长江、国都、平安等。此外，已有47家期货公司有券商股东背景。
檀向球认为，将经纪业务交给期货公司做，金融期货的风险通过期货公司来控制，就没必要对券商限制，更没必要只给创新类券商。“这样很多非创新类券商的客户很可能就走了，毕竟要做金融期货没那么方便了。此外，这对小券商的股票业务也会带来冲击。”他说。
作者:深圳报业集团驻京记者宋华
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