| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2006年06月26日 15:05 |
作者： |
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国泰君安深圳蔡屋围证券营业部股民马先生问：有观点认为，目前盘面显示个股欲跌未跌，如果加上未来中行上市产生的推动力，股指届时极有可能向上突破。那么，中行上市果然会成为突破契机吗？
中证投资徐辉：回顾最近两周的反弹，除了人民币再度出现升值、周边市场大跌后开始出现走稳征兆以及滨海新区概念持续走强外，市场预期中行上市将进一步推动市场走高也是重要原因之一。我们认为，中行上市推动力量未必如市场想象般强劲，而且不排除中行反而短期拖累市场下行的可能性。确实，按照当前港股价格，中行A股届时可能开在3.5元到3.8元附近，进而导致沪综指上涨40点左右。但是，必须看到这是机构投资者逐步、全面看好中国银行股的结果。交行、建行和中行上市过程中，中国银行股的市净率评价由1.8提升到2.0,再到2.5。所以，在这样的一个高度上，银行股短期再大幅上冲的几率不高。随着地产调控的展开，投资者在当前反而应当提防银行股估值回落的风险。
另外，中行上市不可避免地造成主流机构对持仓结构的重新调整，使得诸如中国石化、中国联通等权重股以及浦发银行等银行股均可能面临来自中国银行的“挤出效应”而承受较大的被减持压力，在此情况下，极有可能中和中国银行上市高开对指数的积极影响力。因此，尽管短期（两三周）市场仍然可能在预期的推动下继续走高，但投资者要慎防市场结构性调整的风险。
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