谷东
　　[ 新疆浩源作为区域性的燃气运营企业，其核心优势主要在于自建长输管线――保障供气、成本低廉；气源稳定性优势，公司地处西气东输源头，同时与中石油签订长期协议保证天然气供应 ]
　　作为天然气行业区域龙头，刚刚上市不久的新疆浩源（002700.SZ）已具有显著的地缘优势。而受益于天然气行业政策驱动，公司持续增长可期。
　　新疆浩源是新疆阿克苏市唯一一家专业从事天然气输配、销售网络的专营性企业。公司的经营业务包括天然气长输管道及城市燃气管网的建设及经营。
　　据新疆浩源三季报，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润继续出现83.56％的大幅增长，达4428.51万元，已接近上年全年水平。并且因此，在新疆浩源上市交易仅逾30个交易日，就已引致多家机构专用交易席位频繁现身。
　　
　　业绩大幅增长
　　对于新疆浩源前三季度业绩大幅增长，长江证券分析，主要是因为投入使用的加气站增加带动车用气销量增加；长输管线的投入使用和阿克苏市城区及外三县中压管网的延伸，使民用气销量增加；同时对企事业单位和居民小区的入户安装工程收入增加。
　　因而，随着公司销售规模的增长，规模效应逐步呈现，毛利率由去年同期47%大幅提升至52%，同时，公司费用控制良好，净利润增长大幅超越主营收入增长幅度。
　　2012 年1~9 月，新疆浩源实现营业收入15449.7 万元，同比增长49.5%，营业成本7437.69 万元，同比增长37%。
　　不仅三季报业绩大幅增长，据新疆浩源对全年业绩进行预计，由于公司销售业绩增长，2012年度归属于上市公司股东的净利润为6072.5万元至7287万元，同比变动幅度为25%至50%。
　　在长江证券看来，新疆浩源作为区域性的燃气运营企业，其核心优势主要在于自建长输管线――保障供气、成本低廉；气源稳定性优势，公司地处西气东输源头，同时与中石油签订长期协议保证天然气供应；公司取得1 市4 县3 工业园区的特许经营权，未来随着在建项目的投产，业绩将出现大幅增长。
　　而新疆浩源在其招股说明书中也表示，目前公司自主建设了从位于阿克苏地区新和县的英买力气田群油气处理厂至阿克苏市的148公里天然气长输管线，英买力气田群是西气东输的主力气田，包括英买力、羊塔克、玉东2三个凝析气田，合计探明天然气地质储量656.28亿立方米，拥有丰富的天然气资源。
　　并且，新疆浩源业务属于特许经营，具有自然垄断属性，在取得特许经营权的区域内不存在竞争对手。目前，新疆浩源业务区域内天然气居民平均入户率为34.05%，天然气汽车改装率为24.94%，数据显示公司的居民天然气和车用天然气销售业务还具有较大的成长空间。
　　将新疆浩源与业务可比的深圳燃气（601139.SH）比较，新疆浩源城市燃气业务收入远小于深圳燃气，但其燃气业务毛利率整体高于深圳燃气。海通证券认为原因有三：一是新疆浩源车用气销量较大，而车用气的毛利率高于民用气；第二是虽然新疆浩源的售气源绝对价格低于深圳燃气，但其在同一地区中属于较高的水平；第三，公司因为特殊的地理环境，管道建设成本相对较低，导致其后续折旧费用较少。
　　
　　政策驱动释放天然气需求
　　在新疆浩源发行之初，海通证券就认为， 考虑到公司目前的管输能力大于其实际销售量，因此未来销量增长主要来自于需求释放。
　　从其潜在的需求市场来看主要还是在汽车领域，是现有规模的297%，新增居民需求是现有规模的47%。假设3年开发完毕，则对应汽车的年需求增长50%，居民年增长11%。而这还并未考虑其募集投资项目中除了阿克苏二期改造外的两个项目――纺织城预计冬季之后能够试运营，而巴楚预计今年建成、明年进行客户培育。
　　而多位分析师认为，发改委刚刚于10月底出台的新版《天然气利用政策》，也将令天然气需求端出现爆发增长。
　　瑞银证券分析，2012版的天然气利用政策，改变了2007年版本的偏向于控制需求增长，走向了强调合理开拓放大天然气利用，特别是承受能力强的天然气下游。
　　海通证券也认为，虽然我国天然气的消费量增长迅速，但天然气作为一种清洁高效的能源，目前在我国一次能源消费结构中的占比仍较低，仅在4%左右。根据相关规划，到2015年天然气在我国一次能源消费结构中的占比要提高到7%~8%。未来天然气的消费量仍将保持高增速。
　　而对于新疆浩源所在的新疆地区，在国家对新疆地区的政策支持下，新疆经济的发展将带动能源需求上升，而天然气经济性较好、当地气源充足、输气管道建设逐步完成的背景下，新疆地区未来天然气使用量将继续增长。
　　但分析师们也同时提醒，新疆浩源也存在天然气政府定价、异地扩张难度较大等风险。如在对外扩张方面，早有分析师认为，一方面公司管理层与阿克苏政府关系深厚，是否能够在其他地区复制存在一定的不确定性；另一方面，要寻找与现有资产盈利水平相当的项目，有一定难度。
　　
　　机构频现身
　　基于对新疆浩源未来业绩的较高预期，在公司网下发行时，便有85家询价对象参与。这些以获取一二级市场差价为主的机构，在新疆浩源上市首日大涨超四成后选择获利了结，但从其上市到9月末的6个交易日内，以农银汇理消费主题股票型基金为首的机构仍选择在二级市场介入。
　　新疆浩源三季报显示，截至9月底的前十大流通股股东名单中，农银汇理消费主题股票型基金已成为公司第一大流通股股东。另据Wind资讯统计，新疆浩源也因此成为该基金重仓股。
　　而据中信证券分析，年末为基金业绩搏杀期，依据历史规律，此时基金的独门类股票往往杀出黑马。“由于独门类股票往往构成了博弈胜负的重要底牌，做到知己知彼，独门重地不可不察。”
　　当下年关临近，基金独门重仓股需要格外关注。中信证券表示，独门重仓股是指进入基金重仓的股票中只有一家基金公司单独持有的股票。因而，目前业绩表现较好，且在三季度末仅为一家基金单独持有的新疆浩源能否成为机构奇兵，值得关注。
　　实际上，新疆浩源上市以来，不仅有基金急切进入前十大流通股股东名单，机构专用席位也开始频繁现身对公司股票进行炒作，使得公司日换手率频频达到甚至超过20％。仅第四季度以来，通过深交所公开交易信息可知，机构专用席位仍频频现身新疆浩源交易金额前五大席位。如在10月10日及10月11日，分别有机构专用席位买入909.13万元及621.14万元新疆浩源。
　　但这样的交易金额还并不算高，此后的10月16日及10月18日，更是有机构专用席位分别买入1553.13万元和1608.94万元。若按这两日最高价31.40元和32.50元计算，两家机构专用席位也已分别买入了49.46万股和49.51万股。仅一次买入股份数量就占新疆浩源流通股总数的约2.73％。
　　当然，机构专用席位并非只是单纯地买入那么简单，而是在波段中不断高抛低吸。在10月16日，甚至有机构专用席位出现1454.45万元的大额卖出。