万马电缆（002276）今日将迎来考验，4家机构和个人去年认购的4500万股定增股今日上市，虽然这些持股者已被深套，但是市场人士认为其仍然有割肉出逃的可能。

　　机构高价认购定增股

　　2011年10月18日，万马电缆发布公告披露，公司非公开发行3160万股，发行价13.32元/股，募资净额4.07亿元，其中控股股东浙江万马电气电缆集团认购660万股，另有上海英博企业发展有限公司、史晓华、深圳市博益投资发展有限公司以及国投瑞银基金管理有限公司4机构或投资人分别认购了总计2500万股。

　　此次增发结果并不理想，原定6600万股的发行计划仅完成了不足一半。究其原因，市场普遍认为受两方面影响。一方面，A股市场整体低迷，慢熊市场中的投资人出资意愿较低；另一方面，则与其股价表现不甚理想有关。

　　从市场表现来看，万马电缆2011年10月17日披露定向增发结果的当天，其收盘价为11.84元，而定增价格却不低于13.32元，可见投资人在参与定向增发后陷入“买入即亏”的窘境。

　　按增发底价13.32元计，考虑到期间经历今年年初10转8派1元的转增股方案，上述参与去年定增的机构目前持股成本约为7.4元/股。按昨日的收盘价5.71元计算，这批投资者一年亏损逾20%。

　　低价定增多给“自家人”

　　时隔一年，在去年定增的4500万股限购股解禁的当口，万马电缆新一轮增发计划获得证监会核准。

　　2012年10月17日，万马电缆发布公告称，向标的资产出让方非公开发行约1.52亿股，用以购买浙江万马高分子、万马天屹通信线缆以及万马特种电子电缆100%股权，此次交易对象均为母公司浙江万马电气电缆集团有限公司的旗下企业，也包括万马集团有限公司董事长张德生。

　　相比去年对投资机构最低13.32元/股的定向发行价格，万马电缆一年后针对其关联企业“自家人”的增发计划显得慷慨了许多，本次定向发行价格不低于6.61元/股，不到去年机构认购价的一半。

　　昨日万马电缆收盘价5.71元，距本次定增计划的不低于6.61元的认购价仍有一定距离。对于是否会出现类似去年增发计划无法完成预期目标的问题，万马电缆公司董秘王向亭表示，本次定增重组机构已内部沟通完善，包括集团董事长张德生在内的认购方都会按计划完成本次股份定向增发。

　　万马电缆17日的公告显示，除了上述约1.5亿股的增发计划之外，同时拟向符合条件的不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，金额不超过本次交易总金额的25% ，即约2.51亿元，发行底价为5.95元/股。对于该计划，王向亭则表示，需要在定增重组完成之后再进行推进，具体细节还没考虑。

　　一位私募人士对成都商报记者表示，从经验来看，今日限售股解禁的机构在万马电缆当前价位集中抛售的可能性不太大，但去年的定增投资者尚未摆脱亏损，万马电缆再次以更低的发行价推出定增计划和配套融资，或许会影响这些机构的心态。而本次解禁股数高达4500万股，占公司总股本5.79%，也会影响二级市场上投资者的心态，短期抛压或将不小。