本报记者 王雪姣

　　日前，苏宁电器(002024)公布了2012半年度业绩快报，今年上半年，除了营业收入个位数增长外，净利润同比缩水近三成。受此消息影响，公司股价早盘一度受挫，创出6.26元的新低，经过反弹整理后开始上行。截至收盘，公司股价微涨0.94%，报收6.41元。

　　对此，分析人士表示，公司业绩下滑已在意料之中，市场也有一定的风险预期和承受能力。在国内家电连锁经营行业的痛苦转型期内，以零售业务反哺电商业务是行业必然趋势，在各大零售巨头争夺市场份额的混战中，只有率先占领市场，未来才有可能成功转型，逐渐盈利。

　　转型期间业绩必然承压

　　报告显示，公司2012上半年实现营业收入471.91亿元，同比增长6.69%;净利润22亿元，同比下降34.7%;线上业务同比增长105.53%，实现52.8亿元(含税)。对于净利润大幅下滑，公司称“企业面临内外部的挑战，外部宏观调控政策持续推进，家电市场受到影响;企业立足长远发展，加快推进转型调整”。

　　业内人士对此并不意外。一位不愿具名的行业分析师樊某认为：“2012年家电下乡的政策补贴退出，让之前透支消费的家电行业开始正式面对萧条的市场，加上宏观经济的不断下滑，整个市场都不容乐观。”

　　樊某进一步表示，传统门店销售商向电商转型是行业发展的必然趋势。在这个转型过程中，企业会面临双重困境：一方面，由于国内网络销售还处在起步阶段，电商之间更是以价格战为主进行混乱的市场争夺，线上业务根本无法为企业带来利润;另一方面，由于市场份额是一个有限的资源，线上电商业务迅速扩张的同时，必然会侵蚀线下零售业务市场份额，双重作用下，家电零售企业交出中期业绩大幅缩水的“成绩单”毫无悬念。

　　强敌环伺如何成功突破

　　事实上，早在2011年6月，苏宁电器董事会就发布十年发展规划，称力争成为融互联网企业与零售企业特性为一身的电商典范。半年报显示，截止报告期末，公司已进入大陆地区264个地级以上城市，拥有连锁店总计1728家。

　　由于一二线城市网点布局完善，公司实行销售渠道下沉、不断挖掘三四线城市蓝海市场的策略，同时，根据实际销售情况，适时关闭盈利能力差的社区门店成为线下业务发展的主要方向。

　　另一位不愿具名的行业分析师周某表示：“门店销售向三四线城市转移，零售门店内部进行结构调整，符合行业转型的趋势，也是一种趋利避害的决策。”周某指出，之前苏宁电器曾表示“适合开店的三四线城市有2000多个”。

　　但樊某仍有所担忧，认为三四线城市居民消费能力有一定限制，他们的购买力能否适应苏宁的开店速度还有待观察，未来公司的门店扩张路必然放缓。

　　对于苏宁易购线上业务的翻倍增长，周某十分乐观：“苏宁从2010年开始做电商，2011年就交出了排名第三的优异答卷，仅逊于植根行业多年的天猫和京东，成长性良好。在电商的价格战当中，苏宁的线下业务就有900亿，是京东的3倍，在采购上拥有绝对的话语权。对电商来说至关重要的物流在这里基本就是‘把物流线延长1公里’的概念，对苏宁来说不是问题。”

　　但樊某对此看法比较谨慎：“苏宁毕竟是做零售起家，做电商有一套完全不同的思路，虽然公司也在摸索中成长，但是经验没有捷径。在电商中，京东的市场份额占有优势，此外，天猫、亚马逊、新蛋、包括正在崛起的QQ商城等，也都在加速市场争夺。强敌环伺中，苏宁的突破并不容易。”

　　来源:《金融投资报》