□本报记者周少杰
　　
　　随着互联网终端产品市场持续快速扩张，华为、中兴通讯（000063）等通信设备制造商的网络通讯终端产品采购量大幅上升。受益于核心客户的订单增长，专注于通讯终端EMS（电子制造服务）代工厂商卓翼科技（002369）销售收入连年增长。
　　对大客户销售持续增长
　　今年上半年，卓翼科技再创佳绩。半年报显示，公司上半年实现营业收入5.66亿元，同比增长57.98%；实现归属于上市公司股东的净利润4261.5万元，同比增长41.88%。
　　卓翼科技上半年营业收入及净利润均实现快速增长，主要来自大客户对公司网络通讯终端产品的采购量持续快速增长。半年报显示，公司上半年网络通讯终端类产品实现营业收入5.21亿元，同比增长60.53%，占整体营业收入的比重为91.97%。
　　资料显示，公司网络终端产品系列包括ADSL、WiFi终端（AP）、智能手机、PON终端等产品，目前主要收入来源于ADSL产品。2008年至2010年，借助华为代工厂商收购的契机，公司进入华为的ADSL主要供应商行列，目前占其总销量的40%-50%。
　　公司ADSL终端产品除向主要客户华为供应外，也已成功向中兴通讯供货，且份额快速提升。产品线延伸方面，除大客户ADSL终端产品供应份额继续扩大外，还成功进行了产品拓展，如成为中兴通讯手机终端主板、数字机顶盒的供应商。
　　卓翼科技2010年报财务报告显示，公司向华为终端销售收入约5.89亿元，占全年营业收入的67.64%，向中兴通讯旗下的中兴康讯公司销售收入约1.58亿元，占全年营收的18.12%。而今年上半年，公司对上述两大客户的销售收入分别约为3.48亿元和1.36亿元，占上半年全部营业收入的比例分别为61.41%和23.96%。
　　东兴证券在最近发布的一份研报中分析指出，卓翼科技已成为华为ADSL调制解调器产品的第一大供应商，目前正在延伸产品线到其它的终端产品；同时，公司加大与中兴合作的力度，并且积极部署手机业务，随着中兴通讯终端业务的快速发展，公司手机代工业务将大幅增长。
　　布局智能手机业务
　　卓翼科技于2010年开始布局智能手机产品线，为小品牌厂商生产相关终端，2010年四季度开始切入中兴手机产业链。目前业务主要是手机主板加工，公司用于智能手机整机制造的超净间也已经投入使用，上半年公司针对生产线磨合的手机小订单成品率已达到市场需求。
　　公司董事会在2011年半年报中指出，公司将继续与华为、中兴、华硕等核心客户进一步深入合作，产品附加值得以进一步提升。对此，东方证券一份研报也分析称，卓翼科技未来有可能将通过与核心客户的深入合作，引进产品整机业务，最终实现移动终端产品生产模式由EMS阶段过渡至ODM阶段。
　　平安证券认为，目前全球手机厂商中，华为、中兴借助运营商异军突起，全球市场占有率逐步提升。借助ADSL产品生产上积累的客户关系，公司智能手机代工业务，有望跟随华为中兴高速成长。预计随着下半年智能手机订单量的扩大，该业务有望高速增长。
　　另一方面，随着FTTx技术的发展，PON终端或将逐步替代ADSL终端产品。华泰证券认为，在此背景下，国内ADSL产品市场的需求量或将放缓，制造商之间的竞争将更加激烈，而公司对大客户订单依赖性较强，且产品主要为国内销售，或将对公司业绩的高速增长带来一定影响。（本系列完）