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尚荣医疗:业绩低于预期来源:股市动态分析 | 发布时间:2011年07月23日 15:51 | 作者:
公司2011年上半年实现营业收入1.97亿元,同比增长50.63%;实现归属于母公司净利润2884万元,同比增长29.47%,基本每股收益为0.38元。营业收入虽然保持了高速增长,但是净利润的增速明显低于营业收入的增速,主要原因在于医疗专业工程业务毛利率下滑。 (1)上半年公司医疗专业工程实现营业收入1.39亿元,同比增长32.05%,但是该业务营业成本却同比上涨了51.24%,使得该业务的毛利率比上年同期下降19.48%。 (2)该业务的毛利下滑根本原因不在于订单数量的减少,而是由于承接了很多医院的工程项目,这些项目的收入确认存在了较大的不确定性,上半年毛利的下滑受到了收入确认周期延长的影响。 (3)公司开展的买方信贷业务,与银行签订了《买方信贷额度合同》,为部分暂时财政支付有困难的医院提供了信贷担保购买医疗设备,为后续的订单打下了良好的基础。随着货币紧缩政策的延续,买方信贷模式将更有利于公司选择优质客户,重点承接大型综合性项目,未来公司的订单数量也将呈现不断上涨的趋势。 医疗板块最终的上涨还需看国家政策的调整,未来公司虽然业绩可期但短期估值仍然较高,建议回避,长期可跟踪。 文档附件:
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