头顶巴菲特概念股光环，比亚迪Ａ注定与众不同。比亚迪回归Ａ股的市场表现，让不少投研机构“大跌眼镜”。昨日是比亚迪上市第五日，在连续大涨四天之后，昨日盘中一度大涨逾７％，并创出３５．５５元上市新高，尾市收报３３．４０元，累计换手率逾２８０％。与１８元的发行价相比，比亚迪上市５天涨幅达８５．５６％。
　　市场人士认为，比亚迪飙涨的主要原因系游资所为，或许也与其港股近期遭遇的连续被做空有关，做多资金通过连续抬升Ａ股作为对抗，从而拉升Ｈ股股价，以此来对冲做空比亚迪的空头。“股神巴菲特”的光环和“新能源”概念，市场热炒“锂”概念以及比亚迪仅有４％的股票流通等，也是比亚迪被爆炒的重要原因。

　　游资热捧引爆股价
　　拥有着“股神巴菲特”的光环和“新能源”概念的比亚迪于６月３０日登陆中小板，出乎市场的预期，首日走势强劲，较发行价１８元大涨４１．４％。之后，再接再厉，其股价连拉２个涨停。
　　昨日，比亚迪公布终止设立汽车金融公司的合资合同。该股临时停牌一小时后小幅低开，尔后震荡上扬，一度创出３５．５５元上市新高，收盘报３３．４０元，上涨１．０６％，成交１０．５７亿元，换手率４８．９０％。至此，上市五个交易日，比亚迪已累计上涨８５．５６％。而比亚迪董事长王传福持有５．７亿股Ａ股，若按收盘价计算，股票市值已由１０２．７１亿元飙升至１９０．６０亿元，五天浮盈８７．８９亿元。
　　比亚迪飙涨的背后闪现出游资的身影，深交所交易公开信息显示，比亚迪连续４天上榜。
　　比亚迪６月３０日上市首日，湘财证券杭州教工路证券部等买入前五名合计买入１．１亿元，而卖出榜上均为国信证券旗下的证券部，合计卖出３８９８．３万元。７月１日，游资接力买入，光大证券深圳金田路证券部等前五大买入席位合计买入１．２７亿元，前五大卖出席位合计卖出８２９０．５万元。７月４日，前五大买入席位合计买入４９１６．２万元，前五大卖出席位合计卖出３７１３万元。７月５日，银河证券重庆民族路证券部买入１９３４．８万元，国信证券深圳泰然九路证券部以买入１６１４．１万元再次上榜次席，五大席位合计买入７３２３．６万元，光大证券深圳金田路证券部等五大卖出席位合计卖出１．４亿元。
　　指南针机构密码数据显示，比亚迪上市前两天，以基金为首的机构也增仓了５．６３亿元。

　　市场猜想“ＡＨ套利”
　　与Ａ股火爆形成对照的是，比亚迪Ｈ股近期走势跌宕起伏。昨日，比亚迪股份收报２６．０５港元，下跌３．１６％，ＡＨ股溢价率达４７．３７％。
　　自６月３０日比亚迪Ａ股上市以来，比亚迪Ｈ股累计涨幅为９．４５％，最高时涨幅超过两成。对此，有市场人士称，比亚迪Ａ股大涨可能与其港股前期遭遇的连续被做空有关。有资金通过连续抬升流通股本较小的Ａ股，从而刺激Ｈ股股价，以此来对冲做空比亚迪的空头。不过，目前无法证明此推测的准确性。
　　实际上，截至目前，比亚迪流通Ｈ股股本为７９３１０万股，除去巴菲特旗下公司中美能源通过定向增发获得的２２５００万股，流通于Ｈ股市场股份为５６８１０万股，而公司Ａ股非限售流通股仅６４００万股。
　　有市场人士分析，不排除有资金利用拉升比亚迪Ａ股的方法到香港市场买入Ｈ股以及相关衍生产品进行套利。大资金可在两地市场进行买卖，而内地市场由于存在涨跌幅限制，股价拉涨停所需代价相对较小。
　　值得注意的是，比亚迪股份相关衍生品近日表现确实波动幅度巨大。其中，认购权证比迪法兴一一零Ａ近三个交易日成交量逐日放大，成交价格一度涨幅达１０４．１７％，而近期成交量靠前的比迪瑞银一一零Ｂ成交价格涨幅也一度达到８２．３５％。

　　业绩下滑或面临价值回归
　　回归Ａ股是比亚迪多年的夙愿，未来将借助Ａ股市场平台，扩大新能源业务增长。然而，比亚迪披露的一季度业绩显示，今年一季度营收１１７．１亿元，同比下降１１．６％，净利润３．２４亿元，同比下降８０．２５％。
　　业绩的快速下滑，海外投行纷纷下调比亚迪评级和目标价。美银美林在６月３０日将该股评级由买入降至跑输大市，目标价大幅削减至２０港元。德意志银行下调比亚迪Ｈ股目标价至２３．１元，投资评级维持“沽售”。
　　湘财证券刘飞烨认为，传统汽车业务仍将是比亚迪未来两年的主要利润来源，新能源汽车业务是公司未来发展的亮点，但受国家产业政策、配套设施、以及技术本身影响加大，业绩贡献的不确定因素较多。新能源汽车在未来两年仍无法贡献爆发性的业绩增长。
　　深圳智多盈赖戌播认为，从基本面看，发行价应该已反应了其实际价值，后期可能面临价值回归过程。目前比亚迪超过３３元的价格风险正在聚集，其估值已远远高于券商机构的合理价格区间，投资者切勿盲目追高。