■本报记者 谢 岚 
　　
　　股权激励常被比作“金手铐”，被上市公司用来“铐”住核心业务骨干，将他们的利益与公司的发展捆绑起来，踏实为公司出力。因此，很多券商、行业分析师通常也乐意给予推出股权激励的上市公司更高的推荐等级。
　　不过眼下，这种“利好”却正在变味。整个5月，一边是股市的跌跌不休，一边却是上市公司高涨的股权激励热情，特别是中小板公司，近日来更是扎堆推出股权激励方案。
　　今日，东港股份（002117.SZ），美盈森（002303.SZ）、御银股份（002177.SZ）3家中小板公司的股权激励草案集体亮相。而WIND数据显示，整个5月，共有11家中小板公司推出了股权激励草案；2011年以来，则有33家上市公司已推出股权激励草案，并已陆续经股东大会审议通过进入实施阶段。
　　对此，有分析人士指出，上市公司之所以眼下这么热衷推行股权激励，更多的恐怕还是考虑眼下股市行情不好，有利于做低行权价，从而方便日后行权。而由此，作为提高上市公司高管积极性的“金手铐”也成了一场“利好秀”，变味成了直接给高管派发“红包”。
　　股权激励成普遍福利？
　　在日前召开的第五届中国上市公司市值管理高峰论坛上，北师大经济与工商管理学院副院长高明华力陈目前A股上市公司存在五大类怪现象，其中之一就是股票期权很大程度上已经变成福利性制度安排。
　　高明华指出，在国外，很多股票期权受益对象人数非常少，只有CEO、副总等高管，而在国内，一些上市公司的股权激励对象能够高达上百甚至上千人。股权激励变异成了一项普遍性福利制度安排。同时，在国内股票期权购买价格大大低于二级市场价格也是一个非常普遍的现象，一些上市公司的期权购买价格低于当时股权的50%，有的甚至不到当时股权的30%，这也让股权激励的“激励”作用大打折扣。
　　而今日亮相的部分股权激励草案，与上述专家观点相映照，颇有“现身说法”之意。
　　如根据东港股份的股权激励草案，具备公司此次计划激励对象资格的人员共计达200人，约占截至2011年4月末公司员工总数的15.61%。同时，限制性股票的授予价格为本次草案首次公告前20个交易日股票均价（19.45元/股）的50%，即9.73元/股。
　　同时值得一提的是，自4月中下旬以来，受大盘等多方因素影响，东港股份、美盈森、御银股份的股价都一路下行。东港股份由每股23元以上跌至目前不到19元，美盈森由每股41元左右到跌破36元，御银股份由每股13元多跌至目前不到11元。由此，3家公司的股票期权的行权价格门槛也下降了不少。美盈森的股票期权的行权价格被定为36.93元，御银股份的首次授予的股票期权的行权价格被定为11.85元。而东港股份更是大方，限制性股票授予价格在前20个交易日股票均价的基础上又打了5折。
　　股权激励实施遇最糟时刻
　　几家欢乐几家愁。股市行情不好让一些上市公司高管轻松收获红包，但却让另一些正赶上股权激励实施的上市公司高管的“金手铐”成了浮云。
　　根据本报此前进行的统计，在尚未实施股权激励的近80家A股公司中，有四十多家上市公司股价低于行权价格，“破行”率高达60%。也就是说，如果这些公司的股价不能站到行权价之上，那么这些公司的股权激励就会泡汤。
　　这也使得A股市场上眼下出现了“有人星夜赶考场，有人辞官归故里”的诡异现象。一方面新的股权激励草案急速推出，另一方面，不少上市公司则宣布停止实施或者延期实施股权激励。
　　WIND数据显示，2011年以来，已有6家上市公司停止实施股权激励方案，分别是德豪润达（002005.SZ）、双林股份（300100.SZ）、中能电气（300062.SZ）、名流置业（000667.SZ）、天地科技（600582.SH）、广州国光（002045.SZ）。中创信测（600485.SH）则提出延期实施股权激励。