年报速读

　　益生股份（002458）今日发布2010年年报，公司去年实现营业收入4.59亿元，同比增加25.59%；实现归属上市公司股东净利润4743万元，同比骤然缩水了41.55%；实现基本每股收益0.51元，同比缩水49%。尽管业绩大幅下滑，但公司推出的分红方案仍是亮点，公司计划向全体股东每10股转增3股并派发现金红利3元（含税）。

　　年报解析

　　从公司年报披露的数据来看，公司经营规模大幅扩大，而净利润却反而缩水近半的原因在于鸡肉价格在报告期内大幅下降。

　　益生股份年报显示，公司营业收入增长25.59%，主要原因是公司产能不断扩大，父母代肉种鸡销量2010年较2009年增加了34.90%，父母代蛋种鸡销量2010年较2009年增加了8.29%，商品鸡销量2010年较2009年增加了127.62%。

　　益生股份表示，公司归属于上市公司股东的净利润2010年度比上年同期减少41.55%，主要原因是公司的主要产品父母代肉种鸡价格大幅下滑36.79%，同时大宗原料玉米价格大幅上涨18.19%、人工成本上升31.68%，营业成本的增加幅度46.57%高于营业收入的增加幅度25.59%，且公司三项费用合计2010年较2009年大幅增加42.67%所致。

　　根据益生股份年报数据，公司2010年综合毛利率为23.47%，比2009年综合毛利率34.43%，降低了10.96%，主要原因是因为鸡类产品成本增加幅度61.87%高于鸡类产品收入增加幅度30.20%，导致鸡类产品毛利率的下滑。 2010年父母代肉种雏鸡的平均销售单价为10.48元/套，比2009年度下降36.79%；2010年度公司采购玉米的平均价格为2027.02元/吨，比2009年度上涨18.19%。

　　投资建议

　　尽管从业绩上来看，益生股份去年的业绩大幅下滑，但根据券商的研究报告来看，公司业绩有望在今年实现大翻身。记者搜集了近期中信证券等五家券商对益生股份的研究报告，值得一提的是，这五家券商全部预计公司今年业绩将恢复“正常水平”。

　　五家券商研报中，最谨慎的为中信建投证券，中信证券预计2011年公司的每股收益将有望达到1.04元。而最“激进”的一份研报则来自南京证券，南京证券预计，公司2011年每股收益可达到1.35元，其他三家券商预计值均在上述二者之间。

　　记者选取了预测值处于中间水平的齐鲁证券研报为依据，齐鲁证券3月13日发布的这份研报预计，益生股份未来两年的基本每股收益将分别为1.16元和1.36元。 商报记者 况玉清