一个来自于江苏宿迁白洋河上的洋河酒，为什么只用了10个月就威胁到了贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）的价值？这是今年资本市场最大的秘密。

　　你是不是不能想象——这家股本只有五粮液11.8%的公司，他的市值相当于贵州茅台的53%，相当于五粮液的68%，相当于泸州老窖的169%。

　　你可能还不能理解——他的市盈率是贵州茅台25.34倍的1.53倍，是五粮液27.49倍的1.41倍，是泸州老窖24.59倍的1.57倍。

　　被他抛得更远的是那些二线酒公司，像山西汾酒，像水井坊，像古井贡。事实上，这三家公司市值加起来还不到洋河股份（002304）的58%。洋河公司到底是一家什么样的公司？未来会成为一家什么样的公司？无人知晓。

　　这就是本文所追求的答案。

　　如果老窖和洋河市盈率一样

　　看洋河股份之前，先看他的对手。

　　洋河之前，赤水河三剑客“茅五窖”已呈三足鼎立之势。分水岭出现在2010年。洋河股份营业收入和净利润首次超过泸州老窖，仅次于茅台与五粮液，名列白酒行业探花。其中，洋河营业收入高出泸州老窖42%，净利润则仅高出2%，相差无几。在此之前，泸州老窖无论在营业收入和净利润上都高于洋河股份，在今年中报之前，两者一直呈现一高一低的平行线追赶状态。

　　白洋河畔的洋河的崛起，并不能遮盖赤水河上的金三角名酒的光芒。赤水河“茅五窖”的三国鼎立之势，三者力量虽不完全均衡，但也处于相互牵制格局。而作为江苏唯一一家冲杀出来的白酒，洋河股份在江苏一酒独大。

　　“传统贵族”贵州茅台和五粮液综合实力难以撼动。贵州茅台在盈利和每股收益规模上有绝对优势。从总资产规模看，五粮液在资产规模行业第一。即便是实力稍逊的泸州老窖，目前业绩也与洋河呈势均力敌的局面。

　　市场何以独爱洋河股份？目前，洋河股份38.65倍的市盈率，相当于泸州老窖的1.57倍，相当于贵州茅台的1.53倍，相当于五粮液1.41倍。

　　如果给赤水河金三角名酒以洋河股份的市盈率，即38.65倍市盈率，那么，泸州老窖的市值应是805.4亿，比现在的513亿高出292.4亿，相当于应增半个多泸州老窖。

　　以38.65倍市盈率计，贵州茅台的市值应是2403.6亿，比贵州茅台目前的市值高出832.63亿，相当于应多增半个茅台。

　　以38.65倍市盈率计，五粮液的的市值应是1753亿，比五粮液目前的市值高出509.63亿，相当于应多增41%个五粮液。

　　而据统计，目前白酒行业的平均市盈率为43.22倍。如果以43.22倍的行业平均市盈率计，三巨头的总市值还要在上述假设的基础上再加11.8%。