四家中小板公司——皮宝制药(002433)、万里扬(002434)、长江润发(002435)、兴森科技(002436)于2010年6月18日上市交易，中小板个股数将突破430只。

　　皮宝制药（002433）

　　合理估值区间21.30—32.99元

　　皮宝制药（002433）本次上市2000万股，该股发行价为29.82元/股，对应市盈率为57.35倍。

　　公司主要从事中成药的研发、生产和销售，拥有包括软膏剂、丸剂等14个剂型的108个药品品种的生产批件，其中2个药品被列为国家中药保护品种，9个药品是国内独家生产品种，34个药品被列入《国家基本药物目录》，59个药品被列入《医保目录》。目前皮肤病类药品为公司收入和利润的主要来源，心血管病类药品是公司新的利润增长点。本次发行股票募集资金将投入全自动软膏剂GMP生产线建设项目和全自动丸剂GMP生产线建设项目，投资总额1.16亿元。

　　公司消炎癣湿药膏、解毒烧伤膏和麒麟丸是全国独家品种，心宝丸是全国医保目录乙类用药。其中消炎癣湿药膏是皮肤病类药，市场竞争激烈，目前增长受制于产能瓶颈，未来增长来自于空白市场拓展和营销拉动。心宝丸是心脑血管用药，麒麟丸是不孕不育症用药，销售基数低，是公司增长点。公司营销定位OTC和第三终端市场,公司自建营销网络，全国10个办事处，260个营销人员，6万多个OTC销售终端，26000多家第三终端。本次集资金主要是扩大公司软膏剂和丸剂产品产能。

　　各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　申银万国：22.4-25.9元

　　湘财证券：27.49-32.99元

　　东方证券：24.85-28.40元

　　东海证券：21.30-24.85元


    万里扬（002434）

　　合理估值区间19.5—36元

　　万里扬（002434）本次上市3400万股，该股发行价为30元/股，对应市盈率为38.96倍。

　　公司专业从事商用车变速器的生产与销售，主要为北汽福田、东风汽车、成都王牌、资阳南骏等国内大中型商用汽车厂家提供配套，目前已形成年产约30万台商用车变速器的生产规模。公司是中国机械500强企业。本次发行募集资金将投向年产28万台汽车变速器投资项目和汽车变速器技术研发中心建设项目，总投资6.20亿元。

　　公司主要产品共分轻卡、中卡、重卡和客车四大类，在设计上实行标志化、模块化，在制造上实行集约化、精益化，通过大平台制造降低成本。由于管理方法得当，而且大量采用自制部件以降低成本，公司毛利率不断提升。从收入结构看，公司主营业务收入主要来自轻卡变速箱系列产品和中卡变速箱系列产品。公司在轻中卡变速箱市场上具有优势竞争地位。

　　整体来看，公司作为民营企业，对成本的控制力度较强，通过提升自制品率、改进管理模式、向下游转移成本等有效措施，可以维持产品价格波动幅度低于原材料价格波动幅度，盈利能力较为稳定。

　　各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　国泰君安：30-36元

　　广发证券：29.0-34.8元

　　国信证券：29.5-35.7元

　　西南证券：19.5-22.8元　


    长江润发（002435）

　　合理估值区间12.32—16元

　　长江润发（002435）本次上市2640万股，该股发行价为15.5元/股，对应市盈率为49.16倍。

　　公司作为电梯系统部件制造商，主要从事电梯导轨系统部件的研发、生产、销售及服务。目前，公司的产品包括实心导轨及导轨毛坯、空心导轨、扶梯导轨、连接板、压导板及其他电梯部件，共180多个产品规格，电梯导轨年生产能力为10.50万吨1，是目前全球电梯导轨系统部件行业中产品规格最齐全的制造商。2006年以来，公司在全球电梯导轨行业中排名前三位。本次发行募集资金将投向以下三个项目：扩建年产18万吨电梯导轨项目（新增产能12万吨）、天津分公司年产2万吨T型导轨及配件项目、电梯部件研发中心项目，总投资4.3亿元。

　　公司以电梯导轨产品为主，产品市场占有率较高。就公司市场份额来看，公司在全球电梯导轨行业中排名第三(约占20%)， 与前两名差距较大；在扶梯导轨领域，公司国内排名第一(约占20%)；子公司浦钢公司在导轨毛坯领域国内排名第二(约占29%)，与第一名差距很小。电梯导轨作为电梯不可或缺的配件，其增长也必将与下游电梯行业保持一致，两者的增速差别不大。从竞争格局来看，电梯导轨的竞争相对稳定。

　　各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　中信建投：13.75元左右

　　安信证券：12.6-14.7元

　　光大证券：14-16元

　　海通证券：12.32-14.08元


    兴森科技（002436）

　　合理估值区间30.9—45.1元

　　兴森科技（002436）本次上市2234.4万股，该股发行价为36.5元/股，对应市盈率为53.68倍。

　　公司致力于为电子产品生产商的新产品研发、生产提供印制电路板样板、小批量板，是目前我国最大的专业印制电路板样板生产企业。公司的快速交货能力及单月生产订单数等评价印制电路板样板企业竞争力的指标已处于国际先进水平，2009年公司订单的平均交货时间仅为9.34天，完成订单数量10.26万个，单月订单生产能力达1万个。本次发行募集资金将用于广州兴森快捷电路科技有限公司一期工程——HDI板、刚挠板、中高层样板及小批量板建设项目，总投资6.61亿元。

　　公司致力于为电子产品生产商的新产品研发、生产提供印制电路板样板、小批量板，是目前我国最大的专业印制电路板样板生产企业。公司产品为印制电路样板、小批量板,主要应用于通信设备、工业及医疗电子、计算机(PC 外设及安防、IC 及板卡等)、国防科教等多个领域。2009年收入构成中,样板、小批量板分别为70.35%和29.65%。本次募集资金将全部用于全资子公司广州兴森科技一期工程,至2012年本次募投项目全部达产后,公司产能将增加为2009年销量的2.31倍。

　　各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　上海证券：34.30-41.16元

　　招商证券：30.9元左右

　　国泰君安：38.3-45.1元

　　浙商证券：33.2-38.0元