中小板创业板发行市盈率5月环比降两成 

 
    在中小板、创业板次新股连续出现破发之后，一级市场新股定价近期出现走低趋势。５月以来招股的创业板公司平均发行后市盈率为５８．４４倍，中小板公司则为４８．０７倍，环比均下降近两成。

    最近招股的新股发行市盈率已出现明显回落，这一现象在中小板和创业板市场上表现最为明显。统计显示，５月以来进入招股程序的康芝药业等４只创业板新股，平均发行后市盈率为５８．４４倍，较４月招股的创业板平均７１．５９倍发行市盈率大幅下降１９％，更较今年１月份平均７８．８０倍市盈率水平下降２６％。其中长信科技发行后市盈率为５２．１７倍，是自３月底以来的最低纪录。

    中小板方面，５月以来招股的７家公司，平均发行后市盈率为４８．０７倍，较４月份的５６．７８倍环比下降１５．３３％，距离１月份平均６２．１９倍更是相距甚远。

    分析人士指出，破发现象是导致新股发行价走低的主要原因。近日新股连续出现破发，不仅次新股破发现象加剧，上市首日即跌破发行价的案例也接连不断。１８日上市的４只中小板新股四维图新、多氟多、齐翔腾达、远东传动中，收盘除四维图新外，其他三只新股全部跌破发行价。市场网上网下打新收益率全面转负，令询价机构谨慎心态上升，一方面参与申购的积极性降低，一方面投价过程中高报价现象减少，倒逼新股发行市盈率大幅走低。

    值得一提的是，伴随着“高市盈率”定价的松动，新股发行中的超募现象也出现了小幅缓解。统计显示，５月份创业板平均超募比例为３０５％，较４月份３６４％下降１６％；而中小板５月份的平均超募比例为１２６％，较４月份平均２１８％回落更为明显。

    但从绝对数量上看，目前新股超募现象依然十分严重。今年招股的创业板公司实际募集资金都是预计募集资金的两倍以上，最高达到７倍。中小板市场上，今年招股的７７家公司中，超过八成公司实际募资在预计募资的两倍以上。

    国都证券策略分析师张翔指出，超募是一把双刃剑。从正面看，在不影响发行股本的情况下，超募为公司带来了充足的现金；但如果超募资金未被有效使用，将会对公司的净资产收益率产生负面影响。