随着氨纶进一步提价，氨纶行业受到很多投资者的关注。华峰氨纶（002064，收盘价22.53元）在4月17日披露了2009年年报及今年一季报，其中季报业绩增长明显。海通证券、天相投顾、申银万国和太平洋证券等机构对公司发展一致看好，均维持“增持”的评级。不过在公司季报业绩大增的同时，也有研究员看法保守。

　　产品价格走高令季报亮丽

　　华峰氨纶年报较为平淡，2009年公司实现营业收入11.96亿元，同比增长17.74%；不过，归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比减少34.39%，每股收益0.29元。不过分配预案却极为大方，公司拟每10股送8.5股转1.5股派现1元（含税）。

　　同时公布的季报，为公司的高送转提供了注解。今年第一季度，40D氨纶价格已上调至5.7万元/吨，20D价格上涨至8.2万元/吨。受产品价格上涨提振，公司今年一季度实现营业收入4.19亿元，同比增长117.35%；实现归属于上市公司股东的净利润0.78亿元，每股收益为0.21元。公司还预计今年中期净利润将同比大幅增长1900%~2400%，即上半年净利润预计为1.7亿~2.12亿元。

　　在业绩向好的同时，公司提出拟建设年产1.5万吨耐高温薄型面料氨纶项目，总投资为4.8亿元，将于2011年投产。国信证券报告指出，1.5万吨耐高温薄型面料专用氨纶项目将提高产品差别化率，保持公司国内规模最大氨纶企业的地位。

　　申银万国表示， 华峰氨纶业绩符合预期，氨纶行业处于景气回升阶段。氨纶行业今年上半年新增产能较少，氨纶40D价格今年涨幅达18.7%，而主要原料PTMEG和纯MDI自年初以来价格涨幅为10%左右，华峰氨纶一季度毛利率达到29%。

　　天相投顾苏文杰则预计2010年氨纶表观需求量的增速将达20%左右，氨纶将出现供不应求。江南证券亦判断公司氨纶产品的毛利率水平将进一步提升，今年有望维持在35%以上的水平。

　　不过，高送转以及券商的唱好，并没有刺激公司股票的走势。昨日或许是受大盘暴跌影响，华峰氨纶仅在开盘时股价冲高超过2.8%，随后一度震荡下行，终盘下跌3.84%。

　　产能释放将压抑业绩表现

　　在华峰氨纶亮丽季报面前，也有一些研究员看法比较保守。

　　对公司评级唯一给出谨慎推荐的国泰君安研究员任静表示，去年四季度公司毛利率为32%，而今年一季度毛利率为29%。一季度氨纶提价，而公司毛利率却环比下降。任静表示，公司毛利率下降的原因应该是成本增加。后期看，有利因素在于纺织品旺季到来、需求可望持续增加；但不利因素包括原料、能源、人工等上涨压力对整个纺织产业链的影响不容忽视，加之下半年有新增产能陆续投放，氨纶价格继续大幅上涨空间不大。

　　海通证券指出，几家大型氨纶企业已经在进行或者计划扩产，烟台氨纶（002254，收盘价40.16元）在建5000吨医用氨纶、拟建7000吨舒适氨纶项目，将于2011 年建成，产能增加超过50%；华峰氨纶此次公告拟建1.5万吨氨纶，产能增加36%，也在2011年建成。如果氨纶行业产能大量扩张，并超过市场需求，行业存在再次下行的风险。

　　某业内人士向记者表示，氨纶行业跟其下游纺织行业存在很大联系，就今年来看，尽管氨纶行业下半年产能还会进一步释放，但如果国际贸易形势没有突发性变化的话，氨纶的价格应该是走稳的，出现大幅上涨的几率很小。