昨日，*ST张铜（002075，收盘价6.51元）发布了重大资产重组拟注入淮钢特钢资产，同时，淮钢特钢预计2010年净利润将超过2亿元。江苏沙钢集团还承诺，若业绩不达标，将以其享有的63.79%股权的部分净利润补偿。*ST张铜昨日被1.18万手买单封于涨停板。

　　但业内人士认为增发后公司总股本增加11.77亿股，而公司此前总股本还不到4亿股，尽管重组后盈利超2亿元，但估值不具备优势。

　　*ST张铜以1.78元/股的价格向沙钢集团发行11.77亿股，用于购买沙钢集团持有的淮钢特钢63.79%的股权。按照2009年淮钢特钢业绩计算，沙钢集团享有的63.79%的权益净利润为6867万元，收益仅为0.058元/股。

　　一位不愿透露姓名的业内分析师称，淮钢特钢的盈利水平较低，且作为一家民企，其技术水平及资源获取能力较弱。

　　江苏天衡会计师事务所出具的盈利预测显示，淮钢特钢2010年度实现营业总收入107.69亿元，归属于母公司所有者的净利润2.04亿元，动态市盈率高达60倍，远远高于钢铁行业的平均水平。

　　*ST张铜因连续亏损3年，面临暂停上市风险，目前公司重组申请材料已获证监会受理并取得一次反馈意见。但重组方案还需取得证监会并购重组审核委员会审核并获得核准。

　　上述分析师告诉记者，由于公司向沙钢集团的增发价仅为1.78元/股，证监会出于保护中小投资者利益的目的，可能对此次增发十分谨慎。加之*ST张铜曾因涉嫌财务造假，此前被证监会立案调查，因此对于公司的重组审核或许也会更加严厉。

　　上述分析师称，淮钢特钢的业绩预测或是加速重组的一个标志。因为一般公司重组都在一年之内就会完成。记者 张奇