本刊记者 刘本锋
　　10月20日，美盈森开始申购，一体化服务和高端客户形成的高盈利模式赢得投资者的广泛关注。
　　深圳市美盈森环保科技股份有限公司本次发行数量为4500万股，占发行后总股本的25.17%。其中，网下发行900万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为3，600万股。本次发行价格为25.36元/股，此价格对应的市盈率为45.29倍。
　　美盈森主要依托瓦楞包装产品的生产与销售，为客户提供优质的包装产品设计、合理的包装方案优化、快速的物流配送、经济的第三方采购、专业的供应商库存管理及辅助包装作业等包装一体化服务。主要产品与服务有：轻型包装产品、重型包装产品的生产与销售；客户包装产品设计、客户包装方案优化、客户包装材料第三方采购与包装产品物流配送、供应商库存管理及客户现场辅助包装作业等服务。
　　凭借较高的生产技术水平与较为成熟的包装一体化经营模式，美盈森及时为客户提供优质的包装产品以及全面的包装服务，在帮助客户获得更大市场竞争优势的同时加快自身的发展，从而实现"包装巨人，创新成长"的战略发展目标，迅速成为领跑行业的包装一体化服务供应商。
　　包装物流一体化服务扩大优势目前国内能有效提供包装一体化服务的企业为数不多，美盈森通过包装一体化服务为客户提供包装产品，主要服务对象为世界500强电子通讯企业与领先的EMS企业，根据中国包装联合会的证明，美盈森的包装一体化整体服务能力居全国第一。
　　包装行业绝大多数企业仍是产品生产商，而美盈森早已成为包装产品与服务供应商，所提供的包装产品毛利率高于行业10个百分点，且轻型和重型包装产品毛利率逐年上升，显示产品中的一体化增值服务比重仍在提高。同时，产业链条通过服务方式的上移令资产轻量化，ROE得到提高并显著超越传统制造性包装企业，显示卓越的内涵增长质量。2005-2008年公司ROE介于32-40%，收入与净利润分别年均增长46%和59%，兼具高盈利能力和高成长。
　　作为包装一体化服务供应商，美盈森兼具传统生产商、设计服务提供商、采购服务商与物流服务商的特点，从成本与效率两方面，为客户提供包装产品与服务，同时实现自身业务的快速增长。
　　截至2008年底，美盈森有瓦楞纸板产能7000万平米，除了包装纸板生产线公司还拥有64台车辆，合计吨位214吨，5座合计16520.50平方米VMI仓库，包装一体化服务人员近300人，为公司包装物流一体化业务高速发展提供了坚实的基础。
　　包装一体化扩大了美盈森的竞争优势，通过准确的市场定位，美盈森通过包装一体化避开了低技术含量、低附加值的激烈竞争，获得高于同行业水平的经济效益。在国外，资产规模及盈利能力排名前列的包装企业都是包装一体化服务的供应商，随着我国未来包装市场成熟发展，包装一体化经营模式将为美盈森未来的发展开辟一片蓝海。
　　瓦楞包装及产业链延伸扩展空间瓦楞包装产品是纸包装产品的一种，占据了纸包装市场最大的市场份额，2004-2007年对纸包装占比都超过49%。瓦楞包装产品因其良好的物理机械性、装潢印刷适应性、经济实用性和环保性，使用范围越来越广，发展速度越来越快，被包装界誉为"绿色包装"。目前，瓦楞包装已成为现代商业和贸易使用最广泛的包装形式之一。
　　近几年世界瓦楞纸板产量呈稳步增长趋势，年复合增长率约5%。在我国，瓦楞包装产品市场规模快速增长，年复合增长率接近20%，而美盈森70%的客户所集中的电子通讯等产业加工环节仍在向中国转移，跨国公司对国内包装产品的质量和服务要求越来越强，包装一体化模式具有了产生和发展的基础，同时，国内电子通讯产业收入年增30%，公司业务集中的珠三角地区该产业发展更快。
　　近几年IT、电子通讯行业合计销售比例维持在70%以上，是公司主要的收入来源，无论是国内还是国外，这几个行业目前都处于迅速发展的阶段，为公司的扩张保证了市场需求。
　　美盈森代表了行业技术的最高水平，是多项行业国家标准的起草单位，也是包装行业中少数具有自主知识产权的企业。美盈森拥有17项国家专利，聚集数位包装领域的权威专家，他们带领着一支近两百人的强大技术研发队伍，致力于新一代绿色环保材料及减量化、可循环、可再生环保产品的研发。
　　美盈森非常重视绿色环保，利用自身的技术优势及强大的研发能力开发各种不同的绿色环保新产品，这些产品将会逐渐得到广泛应用，未来将成为美盈森利润的新增长点。
　　美盈森向客户提供的主要产品--瓦楞包装产品，主要原材料为可再生、可循环利用的瓦楞原纸，对环境不造成污染，产品全部经过RoHS检测，公司还利用自身的技术优势及强大的研发能力，为客户提供绿色包装设计方案，并且开发各种不同的绿色环保新产品。
　　瓦楞包装及产业链延伸为美盈森扩展了广阔的空间，为公司下一步的发展打下了坚实的基础。
　　募资项目达产后，美盈森将新增产能15,975万平方米，新增产能超过公司当前产能的2倍。另外，包装物流一体化项目顺利实施后也将有力提高公司包装一体化服务的设施水平及能力，包装物流一体化项目拟计划在华南地区针对主要大客户进行布点，以形成较为完善的服务网络。
　　根据测算，募资项目投产后公司净利润较08年有望实现翻番。