已经8年没有新股上市的西藏自治区，今年终于有所突破。奇正藏药（002287）于上周五正式在深交所挂牌。
　　藏药市场打开这家最新挂牌的上市公司具有鲜明的西藏特色，它是我国最大的藏药生产企业。根据招股书披露，奇正藏药的前身西藏林芝奇正藏药厂于1995年在西藏林芝地区创办设立，公司主要产品包括奇正消痛贴膏、青鹏膏剂、铁棒锤止痛膏等外用及口服藏药等。
　　目前公司拥有7种剂型的GMP生产线、69个药品生产批准文号、5个国家中药保护品种（其中1个为独家保护品种），9种药品被列入《医保目录》。2008年公司被正式授予首批国家创新型企业。
　　公开资料显示，公司现有专利22项，依靠创新科技开发的青鹏膏、铁棒锤止痛膏等系列产品市场销售不断攀升，奇正藏药外用止痛领域的优势地位不断巩固，连续3年净利润突破1亿元。其中，"奇正消痛贴膏"2008年销售额达到3.57亿元，占中国外用止痛贴膏市场份额的18.63%，连续6年排名市场第一。奇正消痛贴膏与青鹏膏剂、铁棒锤止痛膏组成外用止痛核心产品群，不断巩固奇正藏药在外用止痛领域的市场优势。奇正依靠创新科技生产的新型经典藏成药也已经具备了良好的市场基础，销售不断提升。
　　市场的旺销带来良好的效益，2007年公司营业收入3.39亿元，2008年增长到4.13亿元，净利润达1.36亿元。
　　上市做大产业研究显示，随着全球对绿色和传统潮流的回归，天然药物的销售额每年以10%的速度递增，藏药用药的天然性和不可替代性将成医药行业一大亮点；以膏贴为载体之一的药物透皮吸收给药系统市场年均25%的增长，必将带动外用药物市场的快速发展。
　　目前，全国藏药企业的工业总产值约为10亿元，仅占我国医药工业总产值的0.2%左右，但每年在以较快的速度增长。藏药以产自青藏高原（3500米以上）的天然药材居多，独特的地理气候特性使高原药材的活性成分含量远高于平原地区。在今年4月初公布的"新医改"中，中央政府明确提出了扶持中医药发展的政策。分析师称，在宏观政策面利好的作用下，藏药的发展前景看好。
　　奇正藏药在募集资金后，将主要投资3个项目，藏药生产线改扩建项目，藏药工程技术中心建设项目和营销网络建设项目。这些项目都将有利于公司实现规模经济，降低产品成本，加强竞争优势，进一步提高公司的主营收入与利润水平。分析师预计，项目完全达产后年产生销售收入5.31亿元。
　　"上市为企业今后的发展构筑了一个基础。对于后续发展，由于藏药目前在市场中所占份额仍不大，我们希望通过市场推广，真正树立起藏药的品牌形象，并通过对传统藏药的传承与创新，使我们的产业化优势不断得到加强。"奇正藏药董事长雷菊芳说。
　　"藏药女王"走向前台长期扎根藏区，雷菊芳对藏药、藏文化的理解是："在现实的西藏中，西藏医学体系跟树一样根深叶茂，它有独到的诊治方法，还有完全不同于中医体系的炮制工艺以及了不起的配方，这些体系已经存在了2300多年，长久以来,藏医学的典籍保存完整，像生命一样被世代的藏族人民维护下来。"雷菊芳女士是奇正藏药的实际控制人，她是科研工作者出身，研究能力卓著，在剂型创新方面有重大突破，获得国家科技进步二等奖，并多次获得其他国内外奖项。
　　奇正藏药的成功上市，雷菊芳归结为三大核心驱动要素和四大支持要素，首先是成功的产品研发，然后是优秀的品牌建设和领先的渠道优势，背后是资源优势、学术优势、财务优势和文化优势。
　　雷菊芳持有奇正藏药股东甘肃奇正实业集团有限公司68.725%的股权和西藏宇妥文化发展有限公司90%的股权，按此次发行4100万股测算，新股发行后，雷菊芳将实际持有奇正藏药89.9%的股份。
　　奇正藏药估值一览表
预测机构    每股收益（元） 合理估值（元）
           09E  10E
国泰君安    0.38  0.44     9.4~12.4
海通证券 0.36  0.48    11.16~12.60 
安信证券 0.39  0.48     11.7~13.65
湘财证券 0.43  0.51     17.29~21.75
渤海证券 0.39  0.47     11~13 
光大证券 0.40  0.48      13.2~14
国信证券 0.37  0.45     11.10-12.21 
上海证券 0.37  0.44      14.35~16.40
 平均    0.39  0.47      11.97~13.35