ST张铜（002075）这家2006年在深圳中小板上市的公司，历经辉煌上市，再经巨亏停产，最后沙钢入主，起死回生。短短两年时间，大起大落，跌宕起伏，荡气回肠。即使最精彩的财经小说也难以比拟。
　　两年时间，发生在这家上市公司的两位主人公郭照相、沈文荣命运迥异。
　　郭照相，这位命运沉浮的张家港民营企业家，曾经的中国优秀企业家，在他55岁的时候，因涉嫌欺诈上市，最终被警方监视居住。
　　从张家港市丝绒厂厂长到乌兹美达服饰公司董事长（乌兹别克斯坦）。裕港丝绒织品有限公司董事长、总经理；杨舍镇党委副书记、杨舍镇农工商总公司总经理；张铜集团董事长、总经理；高新张铜有限公司副董事长、总经理。郭照相在ST张铜最终画上一个令他抱憾终生的句号。
　　借壳ST张铜上市的沙钢集团旗下淮钢特钢的主人沈文荣，历经8年，终圆上市梦。与郭照相同乡，年龄整整小十岁，同为张家港市的风云人物，不同的是在同一年，45岁的沈文荣将成为ST张铜新主人。
　　美国安然破产事件，曾有人说，“安然的结局最终是其经营的失败。”ST张铜也不例外，纸里难包火，2008年年报，ST张铜终于露出真面目。当年净利润亏损5.16亿元，每股收益为-1.29，每股净资产-0.1701元，股东权益合计-6736万元，负债合计9.7亿元，资产负债率102%。
　　仅两年前，即ST张铜上市之初，2006年净利润为4826万元。每股收益为0.24元，每股净资产为3.15元，股东权益合6.24亿元，负债合计13.5亿元。资产负债率为68%。
　　“凤凰变乌鸦”，致使ST张铜从盈利4826万元至巨亏5个多亿，原因诸多，正如其此后公司公告所称，“因公司原管理层内部人控制、国际铜价巨幅波动等原因，导致公司经营业绩严重下滑。”根据公告，2009年5月，中国证监会通报了“高新张铜股份有限公司及总经理郭照相等部分高管人员存在欺诈发行、违规披露重要信息、内幕交易、背信损害上市公司利益等行为，不仅违反证券法律法规，其中部分行为还涉嫌犯罪。”根据证监会于５月１２日对三起内幕交易案件的调查情况，上述案件均已完成行政调查，涉嫌犯罪的证据材料已移送公安机关追究刑事责任。截止目前，案件仍未结束。
　　是天灾，更是人祸。
　　与ST张铜主业类似的精诚铜业，同样遭受国际铜价巨幅波动，同为中小板企业，每股收益为0.07元，净利润为1004.79万元。
　　《新财技网》发现一个不容忽视的财务问题，自从ST张铜上市以来，资产负债率一直居高不下。06年资产负债率68%、07年80%、08年102%，最终导致资不抵债，资金链断裂，以短期借款为例，05年4.24亿元，06年6.79亿元，07年7.71亿元，08年6.44亿元，企业最终遭遇银行查封资金账号的厄运。
　　此外，即管理层的经营诚信问题。争议最大的是以08年其他应收款3.05亿元，其中张家港市新天宏铜业有限公司、张家港市大华铜业有限公司、江苏张铜集团有限公司、江苏大华实业投资有限公司、沭阳凯尔顺铜制品有限公司合计欠款3.02亿元。
　　根据账龄分析，其中一至二年时间段，欠款高达2.06亿元。
　　五家公司互相关联，其他大股东均为张铜集团，张铜集团注册资本3206万元，其中张家港市杨舍镇人民政府出资3045.7万元，占注册资本的95%，张家港农具五金厂出资160.3万元，占注册资本的5%。其余四家公司的股东除了张铜集团占绝对控股外，均为自然人出资或法人出资。
　　引人注目的是张家港市新天宏铜业有限公司，这家才注册于2007年1月29日，注册资本6280万元，其中张铜集团出资3768万元，占注册资本的60%，江苏大华实业出资2512万元，占注册资本的40%。江苏大华实业又是由张铜集团和吴银虎、张正分别出资构成，其中张铜集团占85%。根据08年报，新天宏铜业欠款高达1.34亿元，名列第一。
　　在高达3个多亿的其他应收款交易里，张铜集团无疑居于重要地位。这家由张家港市杨舍镇人民政府出资绝对控股的企业，使人不由得联系郭照相曾经担任杨舍镇党委副书记、张铜集团董事长。
　　在郭照相居于绝对领导地位的ST张铜，公告如此解释此次巨额资金流出行为，“2007年度内，公司与上述四家公司业务及资金往来审批程序为：由业务经办人、部门负责人、财务部部长、公司原总经理口头同意并签字确认，未提交公司董事会或股东大会审议。”原总经理即为郭照相。
　　08年ST张铜股东权益为-6736万元，损失最大的要属ST张铜第一大股东中国高新投资集团公司。（以下简称高新投资）这家于1989年4月成立，注册资本2.3亿元，隶属国务院国资委。持有ST张铜30%的股份。上市之初，高新投资属于自己的股东权益仍有1.87亿元，但两年后变成-2000万元。
　　从ST张铜上市的股权安排看，虽然高新投资占比30%，但是社会公众却占45.45%，同时作为地方张家港杨舍镇政府股东和自然人股东合计持有24.54%。私人和地方股东的势力与高新投资仅差5.46%。此外，在自然人股东中，郭照相持股5.45%、许军持股3.27%、周建清3.27%、姜兆南持股2.73%。姜兆南为高新投资办公室主任。其余两人都是跟随郭照相的副总。
　　在ST张铜股权结构里，名为国务院国资委为实际控制人，实际却沦为郭照相等人控制的公司。郭本人身兼杨舍镇党委副书记，不排除在社会公众股东中再多增加5.46%的关联股东，则郭照相在ST张铜股权控制力将超过高新投资。
　　即使如此，如果郭本人是个为股东着想的控制人，ST张铜也至于走到今天，然而不幸的是恰恰相反。当私人利益凌驾于公众利益之上时，一切可怕的事情都可能发生。ST张铜即此一例。
　　从2007年12月起，郭照相从二级市场大举减持，郭照相上市之初持有1080万股，2007年，ST张铜实施以2006年12月31日总股本19800万股为基数，全体股东每10股派发股票红利3股（含税）转增7股并派发现金股利0.4元（含税），派发红股和转增股本后，ST张铜总股本由19800万股增加到39600万股。郭照相持股增至2160万股。
　　2007年12月20日至2008年5月7日，半年时间，郭照相从二级市场减持2245500股，套现约2636万元。
　　根据08年年报，许军、周建清、姜兆南分别持股降至2.79%、2.62%、0.13%，分别减持约190万股、258万股、1030万股。公告没有披露以上三人减持信息，根据07年10月25日至08年4月1日，ST张铜二级市场均价计算，三人减持价格约在每股10.25元，以此计算许军约套现1947万元，周建清2644万元，姜兆南约套现1.05亿元。作为公司高管许军、周建清只能减持解禁股25%。而作为高新投资办公室主任的姜兆南则无此限制，所以姜兆南此次大举减持解禁股95%2008年5月、12月，郭照相、许军、周建清陆续离职，根据当初承诺，高管在离职后半年内，不转让本人所持有的高新张铜股，因此其原持有的流通股全部变更为限售股。三人分别持有1935万股、1105万股、1037万股，合计约4077万股。
　　为了应付资金紧张局面，ST张铜向许军、周建清、姜兆南共计借款6600万元。
　　截止08年12月31日，10家银行集团逼债ST张铜，涉及银行有交通银行张家港支行、农业银行张家港支行、中信银行张家港支行、江苏银行张家港支行、建设银行张家港支行、工商银行张家港支行、中国进出口银行、浦发银行苏州分行、民生银行南京分行、广发银行无锡城东支行。上书十家银行债权本金合计5.66亿元，违约金600万元，诉讼费742万元。其中大部分已经判决银行胜诉，并由ST张铜承担诉讼费。
　　此外，ST张铜应付账款高达8544万元，其中涉及供货商诉讼金额为3256万元，违约金866万元，法院已经判决供应商胜诉。
　　ST张铜经营账号被查封，企业停产，郭照相留下了一个烂摊子，截止08年12月31日，ST张铜负债合计9.72亿元，在银行和供应商集体逼债的危机情势下，国务院国资委授权国家开发投资公司托管高新投资，国家开发投资公司注册资本高达161亿元。同时，同在张家港市的沙钢集团开始出手ST张铜，重组大戏刚刚拉开。