□海通证券 
    昨日，山河智能修正业绩预告，预计2008年全年归属于母公司所有者的净利润比上年下降50%-70%。

    点评：过去几年，作为工程机械行业的后起之秀，山河智能借助行业的快速增长业绩大幅提升，2006、2007年的销售收入和净利润分别为6.38亿元、8155万元，11.52亿元、1.47亿元；销售收入、净利润连续两年增幅都在80％以上，但是，金融危机的出现，使得机械行业景气度开始回落，公司难免也会受到影响。

    山河智能曾经在去年披露三季报的同时预告2008年归属于母公司所有者的净利润比上年下降幅度小于30%。昨天，公司又公告，出口产品结算货币欧元和美元大幅贬值，导致公司汇兑损失扩大；前三季度原材料价格快速上涨，以及公司主要进口件结算货币日元大幅升值，导致公司产品成本上升，这些原因使得公司业绩下滑幅度扩大。

    去年四季度，国家推出4万亿经济刺激计划，重点推动基础设施建设，这对于工程机械类上市公司属于利好，工程机械行业整体出现了较大的涨幅，多数股票涨幅都超过60％，基于市场对公司发展潜力的看好，山河智能的涨幅更是超过100％，累积涨幅较大，这也导致公司股价短期有调整要求。