| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2008年05月06日 08:50 |
作者： |
朱剑平 |
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5月5日，山东民和牧业股份有限公司举行IPO网上路演。面对投资者关心的公司所在行业壁垒高低、禽流感会给公司带来多大风险，公司所投资的沼气发电项目前景如何等等，公司董事长孙希民显得胸有成竹，表示将把民和股份打造成国内家禽饲养业第一品牌。
此前上市公司中有草原兴发、大江股份等属家禽饲养业，后由于受禽流感等原因影响，或被重组，或转产。而民和股份所在的区域山东属国家无规定动物疫病示范区， 2005年至2007年，公司综合毛利率由15.15%上升到24.25%；净利润由3760万元增长到8911万元。
民和股份营业收入全部来源于与种鸡、鸡苗、鸡肉制品及饲料有关的收入。董事长孙希民介绍说，根据国家《畜牧法》规定，从事种畜禽生产经营实行较为严格的特许经营和行政审批制度，存在较高的进入壁垒。民和股份目前存栏种鸡137.03万套，在全部采用笼养技术的情况下，占用土地2374.49亩，为防疫需要另租赁土地1915.47亩用于隔离带。因此，商品代肉鸡苗规模化生产具有较高的资金和资源壁垒。
据了解，作为行业龙头企业，目前该公司产品全部采用“先款后货”的方式销售，产销率为100%。截至2007年12月31日，合并报表中应收账款主要为子公司民和食品对外销售鸡肉制品所发生的应收款项。 公司董秘张东明介绍说，本次三个募集资金项目中有两个都是扩大内鸡苗生产规模。预计建成达产后可实现产能扩张约80％，相应的净利润也将增长近1倍。
公司另一个募集资金项目是沼气发电。公司副总经理曲洪波表示，沼气发电项目的技术非常成熟，而且该项目本身就是一项环境治理工程，所需原料主要为鲜鸡粪和污水，在治理粪污的同时将粪污转化为能源和肥料，使企业从环境工程中获得经济效益。该项目依托与世界银行的CDM协议，预计可贡献4200万元收入及1267万元净利润。
据有关研究员初步预计，2008年至2010年，民和股份归属于母公司的净利润有望实现年递增13.03％、20.50％、50.05％，相应的每股收益可达0.89元、1.07元和1.61元。
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