| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2007年11月23日 10:51 |
作者： |
王晓亮 |
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□申万研究所
丽江旅游昨日公告，公司与重庆汇邦旅业有限公司签定协议，以1675.04万元收购其持有的丽江牦牛坪旅游索道有限公司40％的股权，收购完成后，公司持有该索道公司100％股权。
点评：牦牛坪索道公司内部股权原归属不同企业，公司拥有其中的六成，对其规模运作和发展存有一定不利影响，此次收购完成后，丽江旅游将全资拥有该索道公司股权，此举有利于对玉龙雪山旅游索道业务的统一经营管理和公司的规范运作，有助于主营业务的长期发展。
从收购项目的质地来看，未来牦牛坪索道的提升空间并不大，发展前景并非十分乐观，预计未来牦牛坪索道年接待人次维持在约20万人次左右，每年净利润约为200-300万元。因此，此次收购将对丽江旅游未来业绩的影响有限，分别约能增厚2008、2009年每股收益0.01、0.02元左右。不过，目前公司拥有的另一条索道云杉坪索道进入停运技改，停运期达2个多月，技改期间玉龙雪山索道、牦牛坪索道的运能利用率将明显提高。另外，此次收购PE仅为14倍。可以判断这一收购价格还属便宜。
昨日收购消息披露，适逢市场大跌，该股收盘亦下跌5.38%，收购行为并未构成做多刺激，预计股价仍将二次探低21元的支撑，操作上建议设定止损位，择机减磅。
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