在一个多月来涨幅落后于正股，大户投资者关注度降低的背景下，本周权证市场普涨，虽然补涨的成分居大，但市场已透露出春意。 

　　本周权证市场日均成交186亿元，集体飘红，平均涨幅9.91%，沪强于深，整体涨幅介于深成指10.70%和沪综指9.57%之间。 

　　本周末日轮云化CWB1拉升吸引来足够的投机资金，周涨25.82%，成交124亿元，换手2024%。云化CWB1爆发的原因，一是本股基本面不差，公司预计“因不确定性因素，云化CWB1行权前无法完成本次重大资产重组”，这种不确定性满足了末日轮的朦胧性；二是有效杠杆高；三是为价内权证；四是与上港CWB1相比，有横向比较优势；五是份数少，好拉升。 

　　如果说认购权证整体在进行补涨，则云化CWB1是补涨需求最大的一只。 

　　虽然大盘在2月3日已站上半年线，而认购总体仍未达半年线。上证见低点1665点和1815点之后，认购平均溢价不断大幅下降，近一个月以来的认购指数底部不断上移与溢价不断加速下跌，形成明显背离。 

　　下周如果大盘越阻前行，预计认购价涨量升将继续；如果大盘政策面无实质利好出台，上市公司业绩配合有限，则认购溢价率反弹空间有限。但总体而言，认购的升温还有一段时间的惯性。 

　　从周线均量来看，权证市场在2009年的前三周开始站上五周均量，上周终于站上十周均量，有望进入放量周期；但目前无法完全摆脱空头的约束。 

　　2009年1月份，权证有效交易账户下滑33%，仅71.87万户，为2007年2月以来的新低；月内平均单笔交易金额从11月的相对峰值2.23万元下滑到1.64万元；账户平均交易次数也由2008年10月、11月的30次，骤降至19次，可见权证人气锐减，关注度下降。不过目前看来，本月权证市场的成交金额有望大幅放大，因此权证市场正处于冷暖转换期。 

　　总之，若受制于量能，则权证的中线趋势仍不明朗。