全景网6月30日讯 7月1日恒锋工具（300488）、中飞股份（300489）、四通股份（603838）三只新股挂牌上市。其中恒锋工具(300488)，发行价20.11元，西南证券认为公司2015年动态市盈率在25-30倍较为合理，对应二级市场的合理的股价区间为30.50-36.60元。中飞股份(300489)，发行价17.56元，财富证券2015年给予30-35倍PE，对应的合理区间为26.70-31.15元。四通股份(603838)，发行价7.73元，财富证券2015年给予25-30倍PE,对应的合理区间为10.25-12.30元。
恒锋工具(300488)新股上市分析
◆新股聚焦：
恒锋工具是国内刃量具行业综合实力最强企业之一。公司专业从事现代高效刀具和量检具研发设计及生产制造。作为国内刃量具行业综合实力最强的企业之一，公司参与过多项国家标准的修制定，拥有省级高新技术研发中心，其技术创新团队被评为浙江省重点创新团队，其精密测量实验室被国防科工委确认为渐开线花键检测能力合格满意实验室。公司有十五个品种的产品先后通过国家和省市科技部门组织的成果鉴定，水平处于国际先进、国内领先地位。公司商标被评为浙江省名牌、著名商标和中国驰名商标。
◆投资分析：
西南证券预计公司2015-2017年EPS分别为1.22元、1.57元和2.09元。综合考虑，我们认为公司2015年动态市盈率在25-30倍较为合理，对应二级市场的合理的股价区间为30.50-36.60元。
◆风险提示：
公司未能有效开拓市场带来经营业绩下滑的风险;下游周期性行业受到宏观经济周期性波动的影响带来的业务风险;公司能否保持持续创新能力的风险;原材料供应商较为集中的风险。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
财富证券：公司共拥有3项发明专利、27项实用新型专利、2项外观设计专利,公司自主研究开发的“高效精密花键搓齿刀”、“高精度复合平面成型拉刀”、“数控硬质合金刀具”等多个品种的精密刀具,先后通过浙江省科技厅组织的成果鉴定,技术水平领先。
◆公司简介：
公司在国内机床用工具行业具有突出综合实力。公司的主营业务为机床用工具的研发、生产与销售,产品为现代高效工具,主要包括有精密复杂刀具、花键量具、精密高效刀具等高速切削刀具以及高精度的测量仪器,同时为客户提供刀具精磨改制服务。公司不仅具备生产精密刀具的硬件设备,更具有一套完善的精密磨削工艺体系,客户在采购刃量具的同时亦委托公司为其提供刀具精磨改制。精密复杂刃量具为公司最为主要的产品,占主营业务收入的比例约为70%左右;随着公司品牌知名度的不断提升,公司在精密磨削方面所积累的深厚技术基础逐步为市场所认可;精密高效刀具的销售额占主营业务收入的比例略有下降。
主营业务：机床用工具的研发、生产与销售。
所属行业：金属制品业
中飞股份(300489)新股上市分析
◆新股聚焦：
中飞股份致力于核电专用设备制造领域龙头企业。公司的主营业务主要是高性能铝合金材料及机加工铲平的研发、生产和销售。主要业务可以分为制造类和贸易类业务，还有少量的受托加工业务。制造类产品销售收入一直为公司主营业务收入的主要来源。2014年，公司制造类产品收入在主营业务收入中的比重分别为71.96%;此外，公司在核能领域的销售收入在主营业务收入中的比重为90.89%。公司在核电领域的主要客户是中核机械和中核集团下属研究院。
◆投资分析：
财富证券预计2015年、2016年的营业收入分别为1.76亿元和1.97亿元，净利润分别为0.40亿元和0.45亿元，摊薄后eps为0.89元、1.00元，按照公司所处服装纺织行业的平均估值，给予核电行业估值溢价，2015年给予30-35倍PE，对应的合理区间为26.70-31.15元。
◆风险提示：
政策在特定时期调整可能会带来一定的风险;客户集中可能导致相关风险;原材料价格波动会对公司经营产生较大的影响;核电安全事故造成的风险。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
财富证券：目前，公司已开始大力开拓非核领域市场，力争在强化核领域销售的同时，壮大非核领域市场，最终形成“核与非核”齐头并进的业务发展模式。预计未来，随着非核领域客户群的不断壮大，公司在非核领域的销售收入将不断攀升。
◆公司简介：
公司是国内核电产业核燃料加工设备用材生产领军企业。从事高性能铝合金材料及机加工产品的研发、生产和销售,2014年生产高性能铝材2746吨,主要应用于核能领域。2012~2014年公司在核能领域收入占主营业务收入比重分别为94.98%、90.69%和90.89%。公司重点客户是中核集团。
主营业务：高性能铝合金材料及其机加工产品的研发、生产和销售。
所属行业：有色金属冶炼及压延加工业
四通股份(603838)新股上市分析
◆新股聚焦：
四通股份主营业务为新型家具生活陶瓷供应。公司是一家集研发、设计、生产、销售于一体的新型家居生活陶瓷供应商,产品覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷等全系列家居生活用瓷。公司以“全球家居生活陶瓷供应商”这一目标作为企业愿景,将传统工艺和现代技术紧密结合,通过资源综合利用、废瓷回收、节能降耗降低生产成本,通过全系列家居生活陶瓷产品为客户提供一站式采购服务,通过器型、材质、装饰、工艺的创新不断满足市场需求。公司自成立以来,依托自主研发、技术创新与积累沉淀,已发展成为本土少数能够提供系列化优质家居生活陶瓷产品的知名企业之一。
◆投资分析：
财富证券预计2015年、2016年的营业收入为5.52亿元和5.75亿元,净利润为5,513万元和6,064万元,摊薄后EPS为0.41元、0.45元,按照公司同行业的松发股份和长城集团的平均估值,2015年给予25-30倍PE,对应的合理区间为10.25-12.30元。
◆风险提示：
国际市场出现大幅度波动,国际市场当地需求发生重大变化,会导致公司的境外营业收入下降。2014年欧债危机的不确定性,可能会对公司国际市场的销售造成一定的不利影响。原材料价格大幅上涨、汇率波动会使公司业绩造成风。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
财富证券：公司主营业务突出,收入稳定。2012年-2014年,公司营业收入稳中有升,在国外宏观经济不景气的背景下,报告期内仍保持了一定的增长。2013年、2014年相较前一年度,增长率分别为2.56%、3.85%。公司主营业务收入占营业收入的比例超过99%,主营业务突出。
◆公司简介：
四通股份是一家集研发、设计、生产、销售于一体的新型家居生活陶瓷供应商。产品覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷等全系列家居生活用瓷。
主营业务：新型家具生活陶瓷供应
所属行业：非金属矿物制品业（全景网）